Построение финансовой модели предприятия. Финансовая модель в Excel: пошаговый алгоритм и пример построения. Для чего нужна финансовая модель компании

По сути, в финансовом моделировании нет ничего сложного. На любом этапе развития бизнеса будет полезно проделать такое «упражнение». Давайте разберёмся, что такое финансовая модель, зачем она нужна и о каких принципах надо помнить при её составлении.

Что это такое?

Финансовая модель - это набор (система) взаимосвязанных показателей, характеризующих ваш бизнес. Финансовой моделью проекта можно назвать любые финансовые расчёты, «прикидывание костов», прогнозирование выручки или прибыли и т.д. Иными словами, после того, как вы определились с форматом вашего бизнеса, у вас тут же возникнет желание взять калькулятор (а при серьёзных намерениях - открыть Excel) и прикинуть в цифрах, как будет развиваться ваш проект. Таким образом, финансовая модель - это отражение вашей бизнес-модели в количественных числах (деньги, проценты, штуки и т.д.).

Зачем она нужна?

Прогнозирование финансовых показателей (выручка, прибыль, денежный поток, стоимость активов и т.д.);
Оценка проекта (например, по модели DCF);
Анализ эффективности компании и её финансовой устойчивости (например, можно подсчитать interest coverage ratio и прикинуть, какие условия по займу вам нужны при базовом сценарии развития проекта);
Возможность рассмотреть различимые сценарии развития проекта (например, меняем конверсию или churn rate i Процент оттока клиентов. и смотрим, как это отразилось на годовой прибыли);
И структурировать своё видение бизнеса.

Надо ли сразу рассылать финмодель всем знакомым инвесторам?

Не надо. Финансовая модель, прежде всего, полезна вам. Возможно, что инвестор на неё посмотрит, только если вы ему покажетесь привлекательными - с точки зрения бизнеса, рынка и вашей команды.

Как должна выглядеть стандартная финансовая модель?

Для большинства интернет-проектов на самом раннем этапе развития достаточно смоделировать операционную деятельность и денежный поток (или отчёт о прибылях и убытках, кому как удобно). Моделируют чаще всего в Excel, конечно. Если в вашем бизнесе подразумеваются ощутимые кассовые разрывы или вложения в материальные активы, то потребуется некоторые знания .

Расширенная версия финансовой модели состоит из следующих блоков: операционной модели, отчёта о прибылях и убытках, бухгалтерского баланса, отчёта о движении денежных средств, а также прочих отдельных калькуляций (привлечение финансирования, оценка компании, калькуляции стоимости долговых обязательств и основных средств и т.д.).

Операционная модель - это прямое отражение (прикидывание) вашей бизнес-модели. Например, вы предполагаете, что каждый месяц привлечёте по разным каналам 100 лидов с конверсией в платящего 10% соответственно, платящих клиентов - 10, а при среднем чеке... И так далее, каждый месяц - с определённым темпом роста. Операционная модель - это основополагающая часть в вашей модели, от неё будут строиться почти все финансовые показатели.

Отчет о движении денежных средств - это реальный денежный поток или отток, который возникает при введении вашего бизнеса. Данная отчетность отличается от «отчёта о прибылях и убытках» тем, что не показывает статьи, которые не отразились на вашем банковском счёте. Например, амортизация и дебиторская задолженность не появится в отчёте о движении денежных средств (по крайней мере, при прямом способе представления этой отчетности).

Отчёт о прибылях и убытках - это финансовые результаты вашей деятельности за определённый период (месяц, квартал, год). В форму входят знакомые вам показатели: выручка, различные расходы, валовая прибыль, выплата процентов по долгу, налоги и чистая прибыль.

Бухгалтерский баланс - это свод информации о стоимости имущества, обязательств и капитала вашей компании на конкретный момент времени (конец месяца, конец квартала, конец года). Бухгалтерский баланс состоит из:

Активов - что вы купили;
Пасивов - на что вы купили.

В интернете очень много примеров, как все три формы отчётности должны выглядеть.

С чего начать?

Важно структурировать ваше представление о бизнесе, чтобы его можно было понятно изобразить в таблицах Excel.

Схематично изобразите вашу бизнес-модель на листке бумаги - как вы собиратесь зарабатывать и на что вы собираетесь тратиться;
Структурируйте все ваши источники доходов, каналы привлечения, расходы и т.д.;
Составьте цепочку между вашими показателями, которые ведут к выручке, расходами и другими финансовыми показателями. Например, у вас 3 канала привлечения (SEO, ручные, SMM), два вида услуги - значит, два источника дохода (например, продвижение сайта и его разработка), и, в соответствии с двумя видам видами продаж, у вас разные издержки. Исходя из своих исторических данных, вы распределяете всех платящих лидов по двум видам услуг, умножаете на средний чек и получаете выручку.
Таким образом вы переходите к отчёту о прибылях и убытках. Далее уже всё очень индивидуально.

Когда «эти таблицы» можно будет назвать финансовой моделью?

Вот общие правила, о которых было бы хорошо помнить при финансовом моделировании:

Модель должна быть понятной. Её с лёгкостью и без лишних вопросов должны прочитать и понять как ваши внутренние, так и внешние специалисты. Поэтому не будет лишним написать к ней краткую инструкцию и глоссарий сокращений.
Модель должна быть структурированной.Перед тем, как начать её делать, определитесь с основными блоками, которые вы собираетесь моделировать.
Перед тем, как сесть за написание финмодели, задайтесь вопросом: «А зачем я это делаю?». Очень важно понимать вашу цель. От нее зависит конечный вид вашей модели. (Какие бывают цели - см. ответ на вопрос «Зачем нужна финансовая модель?».)
Пишите единицы измерения для каждой строчки.
Выделяйте предпосылки: обязательно цветом, а лучше - на отдельном листе. Предпосылки - это те показатели, от которых вы будете отталкиваться - и только они забиты хардом (!). Например, конверсия в покупку или темп роста продаж. Так делается, чтобы было удобно поменять один параметр и смотреть, как меняются финансовые результаты.
Не пишите большие формулы в одной клетке. Лучше создайте отдельно блок с вычислениями, где будет понятна вся логика расчётов. Идеально: одна клетка - одна итерация.
Умейте обосновать все предпосылки и найти объяснение результатам, которые вы получите, так как у читающего всегда будут вопросы.
Подводите итоги, анализируйте результаты. Иначе - зачем вы финансовую модель строили?

Финансовая модель - это специальный документ, в котором содержится расчет определенных финансовых показателей компании на основании информации о прогнозируемом и планируемых затратах. Главная задача данной модели - оценка эффективности использования имеющихся ресурсов.

Исходя из практики, финансовая модель включает в себя расчет выручки организации с учетом стоимостных и натуральных параметров продаж, а также закупок, себестоимости продукции, объемов производства, других доходов и расходов, инвестиций, обязательств компании и движения денежных ресурсов. Завершающим этапом построения данной модели является формирование а также бюджетных доходов и расходов. Целью проведенной работы принято считать определение значений изменения предприятия при любой динамике параметров, участвующих в этих расчетах.

Финансовая модель базируется на таком ключевом принципе, как определение барьерной капитала. Другими словами, выявление минимального уровня доходности от вложения инвестиций должна обеспечивать группа менеджеров на предприятии. Именно ее выявление поможет четко сформулировать требования к результату.

Финансовая модель базируется еще на одном принципе - сосредоточение анализа на уровне ликвидности хозяйственной деятельности компании. Данное понятие напрямую связано с фокусированием на стоимости бизнеса для учредителей.

Финансовая модель предприятия может быть определена в виде упрощенного математического отображения реальной финансовой стороны хозяйственной деятельности фирмы.

Данное определение модели означает, что с ее помощью руководство делает попытку представить комплексный характер некоторой финансовой ситуации или ряда определенных отношений в виде упрощенных математических уравнений.

Финансовая модель, как любая экономическая категория, имеет свою цель, которая заключается в оказании помощи руководителю компании при принятии решения. Подробнее назначение такого моделирования можно рассмотреть при исследовании некоторых таких простых образцов, как смета, и анализ величины производственного объема и прибыли.

Как указывалось выше, финансовая модель обеспечивает руководство необходимой аналитической информацией, используемой как основной при принятии более взвешенных решений. Указанная информация может быть проанализирована под двумя заголовками:

1. Достижение цели. Используя финансовую модель, руководитель включает некоторые данные в аналитический образ и, таким образом, получает ответ, будут ли результаты способствовать достижению поставленной перед компанией цели. Например, для производственного предприятия - максимизация прибыли.

2. Это достаточно важный элемент процесса принятия решения, способствующий мгновенному любого решения.

Необходимо отметить, что финансовая модель тесно связана только с количественной стороной решений. При правильном принятии решения должны быть учтены и качественные аспекты, которые не менее важны, чем количественные.

Как грамотно перевести свой бизнес в формат денежных потоков? Эта проблема кажется неразрешимой, если не разобраться в понятии «финансовая модель компании». Нагромождение специальной терминологии сначала пугает своей сложностью. На самом деле все не так уж и страшно. Главное – не уходить от проблемы, ведь сами по себе денежные потоки не сложатся в стройный числовой ряд.

В этой статье вы узнаете:

Что такое финансовая модель компании.
Для чего нужна финансовая модель компании.
Как разрабатывается финансовая модель компании.
Из каких блоков состоит финансовая модель компании.
На каких уровнях формируется финансовая модель компании.
Как внедрить финансовую модель компании.
Как автоматизировать финансовую модель компании.
Как строится финансовая модель компании в Excel.

Что такое финансовая модель компании

Попробуем разобраться в понятии «финансовая модель компании». Все очень просто: денежное выражение развития фирмы и ее описание и будет финансовой моделью. Правильно составленная модель будет учитывать и непосредственно денежные потоки, и все особенности вашей организации.

Если вы хотите перевести бизнес в финансовую модель, достаточно иметь в своем багаже знаний базовый курс математики и основы Excel. Но чтобы эта модель заработала на вас, важно представлять бизнес изнутри, понимать детали. Следовательно, владельцу компании при составлении финансовой модели останется совместить свои предпринимательские качества с азами информационно-математической грамотности.

Формирование финансовой модели предприятия, как правило, начинают с планирования доходов и расходов (постоянных и переменных). Это будет операционной частью вашей модели.

Полная финансовая модель компании состоит из ряда блоков и частей. Операционные, инвестиционные и финансовые денежные потоки – это блок планового отчета движения денежных средств. Также в модель входят отчеты о прибылях и убытках, бухгалтерский баланс.

Для чего нужна финансовая модель компании

Исходя из вышесказанного, под финансовой моделью компании мы понимаем упрощенное математическое отображение реальной финансовой стороны деятельности предприятия.

Представляя финансовую модель организации, вы пытаетесь в виде математического выражения (упрощенного по отношению к действительности) описать комплекс финансовых отношений и определенной финансовой ситуации.

В чем заключается польза финансового моделирования

Это реальная помощь для принятия управленческого решения. Рассмотрим подробнее, как использование финансовой модели на практике может улучшить качество работы компании.

В условиях рыночной экономики возрастает роль финансов в системе управления предприятием. Компания самостоятельно планирует, как будут сформированы денежные ресурсы, как они будут использоваться и распределяться. От эффективности такого рода планирования зависит сценарий деятельности фирмы под влиянием внешних обстоятельств. Финансовое планирование сегодня является главной деталью в механизме хозяйственного управления и составляет неотъемлемую часть системы управления финансами. Процесс финансового планирования состоит из разработки системы финансовых планов и плановых индикаторов в целях обеспечения деятельности компании финансовыми ресурсами и увеличения финансовой эффективности в перспективе.

Управление финансами, прежде всего, должно быть построено на анализе финансово-экономического состояния с учетом стратегии и тактики ведения хозяйственной деятельности в среднесрочной перспективе. Конкретные виды финансовых планов разрабатываются именно на основе выстроенной финансовой стратегии и политики. Совместить приоритеты развития компании с интересами предприятий-партнеров, сформировать необходимый поток денежных поступлений для достижения стратегических целей, сохранить бюджет и вместе с тем постоянно держать планку высокой платежеспособности – такие важнейшие управленческие проблемы и другие задачи помогает решить финансовое планирование.

В процессе финансового планирования ставятся следующие задачи:

Конкретизировать оптимальную структуру источников дохода деятельности организации.
Определить способы эффективного вложения капитала.
Сформировать бюджет производственной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Выявить степень рационального использования финансовых средств.
Соблюсти интересы акционеров и других инвесторов.
Сформировать рациональные финансовые отношения с бюджетной системой, партнерами по бизнесу и прочими контрагентами.
Осуществить поиск резервов увеличения доходности организации.
Выявить ориентиры развития предприятия в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Обосновать целесообразность и экономическую эффективность планируемых инвестиций.
Осуществлять контроль над финансовым состоянием предприятия.

Таким образом, финансовое планирование имеет большое значение для любой компании:

Помогает воплотить выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых индикаторов.
Предоставляет возможность выявить жизнеспособность конкретных финансовых проектов.
Служит инструментом получения внешнего финансирования.

Финансовое состояние компании – это такая экономическая категория, которая отражает состояние материальных вложений в процессе их кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени, т.е. возможность финансировать свою деятельность.

Оно определяется обеспеченностью денежными ресурсами, необходимыми для нормальной работы предприятия, целесообразностью их вложения и эффективностью расходования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия зависит от разнообразных условий: выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и роста доходов, повышения эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов (улучшение взаимосвязей с инвесторами, покупателями продукции, совершенствование процессов реализации и расчетов).

Рассказывает практик

Финансовая модель – более гибкий инструмент, чем стратегический бюджет

Наталья Орлова ,

финансовый директор ОАО ТД «ТЦ-Поволжье», Саратов

Стратегический бюджет текущего календарного года нельзя брать в качестве безусловного ориентира. Это объясняется тем, что невозможно предусмотреть развитие событий в долгосрочной перспективе. Может измениться направление и интенсивность независящих от компании параметров. Это, например, безработица, платежеспособность покупателей, уменьшение объемов продаж. В связи с этим следует использовать механизмы финансового моделирования для выстраивания разных сценариев деятельности организации, которые будут зависеть от влияния внешних обстоятельств. Финансовые модели необходимо создавать на основе бюджетов с такой же степенью детализации статей. Это поможет максимально точно и эффективно выявить зависимости и разделить планируемые затраты на постоянные и переменные. Следовательно, финансовая модель компании – это производная стратегического бюджета, но более гибкая, подстраивающаяся под изменившиеся обстоятельства.

Как разрабатывается финансовая модель компании

Основа финансовой модели должна учитывать все условия, которые оказывают влияние на деятельность организации. Эти условия делятся на две группы: внутренние и внешние. Извне, например, на компанию могут влиять макроэкономические показатели, ставки налоговых платежей. Внутри фирмы на деятельность могут влиять прогнозные и фактические данные по объемам производства и оказания услуг, инвестиционные программы, политика дивидендных выплат, графики привлечения и погашения финансовых обязательств и т. д.

Этапы формирования финансовой модели

Сбор пакета стартовой информации.
Структурирование.
Создание сценариев.
Вывод в блок «Управление» регулируемых параметров.
Разработка «расчетного механизма».
Планирование выходных форм финансовой отчетности.
Планирование ключевых показателей деятельности.
Анализ чувствительности.

При формировании финансовой модели используется так называемый сценарный подход, который позволяет представить и создать различные сценарии развития событий, проанализировать определенную версию, сравнить похожие сценарии, скомпоновать оптимальный вариант из нескольких. Такой подход дает возможность разработать гибкую финансовую модель, позволяющую реагировать на изменяющиеся условия.

Кроме этого, логично использовать сценарный поход по категориям, отдельно для различных направлений деятельности: вариантов производства, вариантов реализации товаров, вариантов установления макроэкономических показателей. Такая логика построения позволяет упростить решение задачи при изменении сценария развития событий. Сложная модель может не учесть всех нюансов.

После структурирования стартовой информации, ввода исходных данных, определения основных параметров управления формируется сам расчетный механизм финансовой модели. Все расчеты, которые производятся в финансовой модели, должны быть выделены в отдельный блок.

Мнение эксперта

Разработка финансовой модели основывается на принципе «от простого к сложному»

Игорь Николаев ,

финансовый директор ООО «Арлифт»

При создании финансовой модели компании следует руководствоваться принципом «от простого к сложному». Он поможет учесть все нюансы и не запутаться в количестве формул и ссылок. Поэтому лучше сначала разработать простую модель с минимумом элементов. Далее следует установить общехарактерные связи внутренних показателей и внешних параметров (например, связать спрос на продукцию и выручку, стоимость ресурсов и затраты). В таком упрощенном виде модели не особо важна точность параметров. Здесь главное – правильно установить связи между переменными. Нужно достичь такого результата, чтобы происходил автоматический пересчет при изменении исходных данных, была возможность менять сценарий. И только после этого можно детализировать все показатели, вводить дополнительные сведения.

Из каких блоков состоит финансовая модель компании

Разрабатывая финансовую модель компании, главное – найти золотую середину между минимумом показателей и максимумом информативности.

Такой компромисс может быть достигнут при блочном формировании финансовой модели. Блочный принцип построения позволяет адаптировать ее к деятельности любого предприятия.

1. Блок «Сценарные условия».

Как правило, экспертным путем создаются специальные сценарные условия развития компании: прогнозируются возможные изменения различных факторов бизнес-среды. Это могут быть внутренние и внешние факторы одновариантного и многовариантного характера.

2. Блок «Текущая деятельность».

На основе выбранных сценариев развития предприятия моделируется реальная деятельность, рассчитывается прогноз доходов и расходов, формируется прогноз прибыли и финансового потока от операционной деятельности, движение капитала и активов. По результатам проектирования выявляются положение и перспективы развития компании на текущих рынках, определяется рыночная стратегия фирмы.

3. Блок «Реализация программ развития».

Планы работы компании пополняются реализуемыми программами развития. Оценивается экономическая эффективность и производится ранжирование проектов на основе критериев эффективности. По итогам анализа формируется портфель проектов предприятия, осуществляется оценка их влияния на текущую деятельность бизнеса, рассчитывается сводная потребность в инвестиционных ресурсах.

4. Блок «Прогнозирование финансового результата».

В конечном итоге моделирования должны сформироваться прогнозируемые значения главных показателей финансовой отчетности компании, на основании чего рассчитываются дополнительные коэффициенты и показатели. Полученная модель уравнивается по критерию бездефицитности плана движения денежных средств. Одновременно выстраивается модель распределения финансов, источники и условия привлеченных средств, график погашения кредитов и займов, места и условия размещения временно свободных собственных средств.

Профессиональная финансовая модель компании: 4 главных составляющих

1. Три формы финансовой отчетности.

Прогнозные формы финансовой отчетности в финансовой модели (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств) позволяют выявлять узкие места бизнес-концепции, такие как недостаток ликвидности, рост оборотного капитала при резком росте компании. Такая модель дает возможность оптимизации потребности в финансировании и расчета схемы возврата долга при различной конъектуре рынка.

2. Обоснование ставки дисконтирования.

Решающими факторами, влияющими на стоимость бизнеса, являются ставка дисконтирования и темпы роста бизнеса. Обоснование ставки дисконтирования выступает показателем качества работы оценщика; эта величина есть комбинация факторов безрисковой ставки, премии за рыночный риск, соотношения доли акционерного и заемного финансирования, рисков ведения бизнеса. Также к стоимости компании иногда применяются ряд премий и дисконтов. В зависимости от целей проекта подбирается способ расчета ставки дисконтирования.

3. Анализ чувствительности параметров проекта.

Третий шаг дает возможность качественно проанализировать все риски проекта, найти наиболее критичные его точки, изучить финансовые показатели в зависимости от различных сценариев.

4. Прозрачная структура.

В финансовом моделировании важно сохранить баланс между уровнем детализации и прозрачностью модели. Обычно с тяжелыми, массивными моделями сложно работать нескольким пользователям, прозрачность такого варианта может быть сведена к нулю. Неправильно сформированная структура модели может оказать отрицательное влияние на привлечение финансирования.

На каких уровнях формируется финансовая модель компании

Понятно, что чем больше разница между прогнозной точкой и точкой текущего времени, тем более приближенными будут прогнозы относительно результатов деятельности компании. Это объясняется неопределенностью прогнозируемых событий.

Следовательно, при практической реализации финансовой модели предприятия необходимо выделять два методологически разных уровня (периода): плановый и прогнозный.

Плановый уровень – это отрезок времени, на который у фирмы есть или могут быть сформированы детализированные планы деятельности. При этом такие планы не содержат в себе больших погрешностей и их формирование не сопряжено с неприемлемыми для компании затратами, т.е. плановый уровень характеризуется наличием максимально детализированной и сравнительно точной информации относительно будущей финансово-хозяйственной деятельности организации.

Прогнозный уровень – это отрезок времени, не охваченный детальными планами. При этом формирование планов сопряжено с высокой степенью недостоверности и (или) большими затратами. Информация прогнозного уровня носит более обобщенный характер и часто обладает достаточным уровнем неопределенности.

Особенности информации, имеющейся в распоряжении менеджмента на каждом из этих уровней, заставляют использовать определенные методы для разработки финансовой модели. Например, в плановом периоде оказывается возможным построить детализированную финансовую модель, напрямую исходя из планов деятельности предприятия. А в прогнозном периоде показатели хозяйственной деятельности должны моделироваться в агрегированном виде, а в случаях отсутствия достоверной информации или когда мнение экспертов носит противоречивый характер, они могут быть оценены вероятностными методами.

Финансовая модель компании, описывающая связи и алгоритмы расчета показателей, разрабатывается, тестируется и верифицируется на наборе фактических данных нескольких предыдущих периодов.

При этом длительность планового и прогнозного периодов различна для каждого предприятия и определяется исходя из соображений целесообразности и имеющейся информации.

В основе формирования прогнозных форм отчетности (прогнозные отчеты о финансовых результатах, движения денежных средств и прогнозный бухгалтерский баланс) лежит система аналитических уравнений, в агрегированном виде описывающих основные хозяйственные и финансовые процессы компании, позволяющая отследить их влияние на итоговые результаты работы. Эти уравнения лучше группировать в блоки в соответствии с основными видами деятельности организации: операционной, инвестиционной и финансовой.

Особенности построения финансовой модели компании в зависимости от цели

1. Финансовая модель для привлечения кредитов.

Приоритетом финансовой модели для получения кредита будет стабильность денежного потока предприятия и отрегулированная во времени схема возврата долга. Важными показателями также являются показатели ликвидности и уровня долговой нагрузки. Если финансовая модель строится для компании с историей, то основным источником информации будут являться бухгалтерская отчетность и расшифровки счетов. Прогнозная форма отчета о движении денежных средств будет главной формой для анализа и работы. Кроме этого, в модели проводится анализ чувствительности.

2. Финансовая модель для привлечения инвестиций.

В финансовой модели для привлечения инвестиций важны такие формы финансовой отчетности, как баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Инвесторы обращают внимание, прежде всего, на экономику проекта, показатели рентабельности и сроки окупаемости. Но для успешного привлечения инвестиций требуется грамотное структурирование проекта, поэтому также важны баланс (для анализа активов предприятия) и отчет о движении денежных средств (для разделения финансирования на транши). Очень важна и детализация структуры инвестиций.

3. Финансовая модель для оценки стоимости компании.

При разработке финансовой модели для оценки стоимости компании наиболее важными пунктами является владение всем арсеналом методик оценки стоимости предприятия. Стоимость может резко возрастать в зависимости от изменения ставки дисконтирования, изменения ключевых предположений. Качество работы профессионального оценщика состоит в том, чтобы быстро и эффективно согласовать стоимость фирмы.

4. Финансовая модель для формирования стратегии развития предприятия.

При разработке финансовой модели для целей формирования стратегии развития предприятия детально анализируется рынок (размер рынка, темпы роста, уровень конкуренции). В таких случаях редко удается обойтись кабинетными исследованиями, требуется практическое изучение ценовых предложений конкурентов, ассортиментной политики. В ходе изучения отрасли определяются ключевые показатели и индикаторы эффективности деятельности. Одновременно требуется анализ управленческой отчетности компании для выявления резервов роста.

5. Финансовая модель для оптимизации затрат.

Если вы разрабатываете финансовую модель по оптимизации затрат, в первую очередь следует проанализировать показатели эффективности и эффективные бизнес-модели, после чего сравнить полученные данные с показателями вашей фирмы. Немало времени уйдет на анализ управленческих отчетов организации. Вам потребуется проанализировать, насколько рентабельны те или иные сегменты, изучить отдельные типы расходов, такие, например, как затраты на персонал и оплату электроэнергии. Вероятнее всего, понадобится смоделировать уровень загрузки мощностей.

6. Финансовая модель для целей реструктуризации и формирования антикризисной стратегии предприятия.

Финансовая модель для формирования антикризисной стратегии предприятия является очень сложной моделью, так как одновременно приходится рассматривать несколько сценариев: возможные сценарии развития, оптимизации затрат, ликвидации или продажи организации. В данной модели важны все формы отчетности. Ведь баланс позволяет увидеть оставшиеся активы компании и долги. Отчет денежных средств позволит проконтролировать наличие денежных средств и спрогнозировать кризисы ликвидности. Отчет о прибылях и убытках делает акцент на рентабельности предприятия.

Мнение эксперта

Финансовое моделирование для увеличения продаж

Максим Захаров ,

независимый эксперт в области организационного развития

Нередко происходит так, что предприятие ведет успешную деятельность довольно долго, и его структура при этом не меняется. Это достигается за счет таланта и обаяния директора или собственника. Но впоследствии выясняется, что существует ряд организационных проблем и финансовых пробелов. Как нужно поступать коммерческому директору, чтобы приблизиться к запланированным показателям, какими инструментами при этом пользоваться?

На производственное предприятие, специализирующееся на выпуске нефтеналивного оборудования, наняли нового коммерческого директора. Акционеры поручили ему повысить уровень продаж в два раза, сохранив при этом установленный норматив рентабельности. Результаты маркетингового анализа показали, что предпосылки к развитию и росту есть. Однако внутренним процессам самой компании требовались изменения, поскольку на заводе не было системного управления продажами, маржой и выручкой. В течение последних 15 лет предприятие сохраняло свои позиции лишь благодаря тому, что директор был осведомлен о рыночных тенденциях. Работы на производстве велись бесперебойно, и товары расходились в кратчайшие сроки. Однако позже дела компании ухудшились – склад оказался переполненным. Потребители не хотели покупать типовую продукцию и делали спецзаказы, выдвигая к ней особые требования. Необходимо было полностью поменять стратегию, перестроить систему планирования продаж и создать полноценный коммерческий департамент, который отвечал бы за маржу от основной работы и влиял на ее размер.

Компания начала моделировать продажи, что и позволило ей приблизиться к запланированным показателям. Благодаря моделированию организация начала стабильно поддерживать оборотный капитал и смогла выделить финансовые средства для выпуска новой продукции.

Разрабатывая финансовую модель для этой компании, мы решили начать декомпозицию с интегрального результата всего предприятия – ROI (окупаемость инвестиций в фирму). Так как организация является частью группы компаний, акционеры каждый раз решали, в каком активе сфокусировать инвестиции, чтобы получить максимальную прибыль.

Если рассчитывать ROI для всех активов группы, принимать решения будет проще. Вкладывать основную часть средств нужно туда, где ROI наиболее высокий.

Следует понимать, что для разных компаний приоритеты могут быть разными. На первом уровне декомпозиции модели достижения результата выделены два фактора, от которых зависит ROI организации:

степень рентабельности продаж;
оборачиваемость активов.

На втором уровне декомпозиции каждый из факторов первого уровня сам превращается в результат, требующий раскрытия. Например, на уровень рентабельности продаж напрямую влияет чистая прибыль компании и выручка от продаж продукции, а на оборачиваемость активов – выручка от продаж и суммарная стоимость активов.

Как строится финансовая модель компании в Excel

Каждый бизнес-план нуждается в финансовых расчетах. И самый удобный инструмент для этого – табличный процессор Excel. Популярность программы объясняется простотой использования и многофункциональностью. Рассмотрим некоторые возможности редактора, которые будут полезны при составлении бизнес-модели.

Финансовая модель в Excel состоит из следующих частей: входящие (исходные) данные, которые модель преобразует в отчетные с помощью заложенных в ней расчетных алгоритмов (формулы и макросы Excel).

Рассмотрим все элементы подробнее.

1. Входящие данные.

Входящие данные бывают двух типов.

Во-первых, изменяемые показатели – те показатели, которыми пользователь модели будет управлять. В реальности это должны быть действительно те показатели, которые можно изменять: количество и ассортимент выпуска продукции, цена, число нанимаемых сотрудников и т. д.

Неизменные данные – это показатели, которые для данной модели будут приняты условно неизменными. Обычно это внешние для организации факторы: курсы валют, цены поставщиков, уровень инфляции, необходимый размер инвестиций для рассматриваемого инвестпроекта и т.д. Кроме того, сюда относятся показатели, которыми компания может управлять, но их изменение выходит за рамки данной модели. Например, средняя величина отсрочки платежа поставщикам или сумма административных затрат.

2. Расчетные алгоритмы.

Расчетными алгоритмами называют формулы, макросы и промежуточные таблицы расчета модели.

3. Отчетные данные.

Отчетные данные – это готовая информация, на основе которой принимают решения по моделированию. К отчетным данным относят отчеты и отдельные финансово-экономические показатели, наглядно оформленные для пользователей модели.

Если речь идет о создании финансовой модели компании, то в роли отчетных данных здесь, как правило, выступает набор мастер-бюджетов (БДР, БДДС, баланс) и ряд показателей, которые определяет специфика работы фирмы (уровень рентабельности, ROI, ROCE и т. д.).

Пример построения финансовой модели предприятия в Excel

Обычно у компаний производственной отрасли самыми сложными являются финансовые модели (ФМ). Чтобы создать в Excel качественную наглядную финансовую модель организации, следует, прежде всего, сформировать элементы основных блоков данных и определить их последовательность. Остановимся на процессе создания финансовой модели фирмы в Excel подробнее и приведем конкретные примеры.

Этап 1. Определяем общие условия ФМ в Excel.

На начальном этапе разработки ФМ компании определяют назначение модели, в том числе масштабы планирования, временные отрезки, условия перерасчета, выходные отчеты. Цель выработки финансовой модели устанавливает ее основной пользователь. Как правило, это специалист, руководящий проектом, или директор предприятия. Что касается технических условий структуры, их определяет автор ФМ. Эта роль обычно отводится финансовому директору.

Задача:

Создать ФМ с интервалом в 1 год и горизонтом в 5 лет на основании заданных предпосылок. На отдельной странице эти предпосылки можно менять вручную. Пересчет модели должен быть автоматическим.
Выходные формы: ББЛ (бюджет по балансовому листу, прогнозный баланс), БДР, ДДС проекта и итоговый финансовый поток каждого владельца акций, анализ эффективности инвестиций для мажоритарного акционера.

Итак, основные рамки формата определены. Далее переходят к текстовому описанию проекта. Описывают все его параметры, в частности, сам проект, технологии и предпосылки для создания.

Проект: выпуск покрытий из полимера на основе базальтового наполнителя.

В производственной технологии есть несколько основных ступеней.

Технология:

Сначала производят базальтовый наполнитель (чешую). Для этого базальт плавят в печи, а затем разбрызгивают его струи на центрифуге. В результате получают товарную чешую необходимой фракции и побочную продукцию (чешую другой фракции) вместе с отходами (воздух отсасывает все, что летит с центрифуги; сортировка происходит в циклонах).
Товарную чешую смешивают со смолой №1 на дисольверной (линии смешивания). Это этап выпуска покрытия из полимера.
Побочный продукт соединяют с другой смолой №2 на линии смешивания. В результате получают наливные полы.
Готовый продукт заливают в бочки по 50 кг и отправляют на склад готовых товаров.

На данном этапе также приводятся предпосылки, в том числе:

объем инвестиций;
состав инвесторов;
ключевые затраты;
условия производства;
параметры оборачиваемости рабочего капитала.

Обозначают объем продаж и цены, которые могут быть распределены по 4 основным группам. Первая группа – инвестиции, инвесторы и постоянные расходы. Вторая – описание производственного процесса. Третья – план продаж. Четвертая – цены на сырье, ресурсы и материалы.

Инвестиции, инвесторы, постоянные расходы.

Здесь указывают, из какого источника поступают финансы и на каких условиях (возврат), а также объем, график капитальных вложений и постоянные (фиксированные) расходы проекта.

Капитальные вложения. Стоимость капитальных затрат составляет 100 млн руб. с НДС.
Структура акционеров. Мажоритарный акционер = 80 %, миноритарный = 20 %, УК = 1 млн руб.

Деньги на проект: от мажоритарного акционера через займ под 15 %, после возврата ему займа с процентами (по мере возможности) – дивиденды.

Постоянные затраты. ФОТ = 2 млн. руб. ежемесячно включая СВ; Общехозяйственные = 0,5 млн. руб. в месяц.

В описании производственного процесса упоминают о режимах работы оборудования, в том числе нормах общепроизводственных расходов электроэнергии. Противоречий с указанной ранее технологией быть не должно.

Производство.

Печь работает круглосуточно без перерывов, 200 суток в году (периодичность остановок – раз в месяц). Объем потребления электроэнергии – 200 кВт/час. Объем исходящего базальта в струе – 80 кг/час.
Количество базальта, выгорающего в печи, составляет 10 %.
Центрифуга работает 50 минут каждый час круглосуточно, после чего ее вытаскивают из-под струи и охлаждают. Базальт в это время льется в отход (закрытие слива невозможно).
После очистки с центрифуг в сортировку попадает: 10 % товарной чешуи, 30 % побочных изделий, 60 % отходов.
Энергия, потребляемая на линии смешивания – 80 кВт/час.
Производительность линии смешивания – 800 кг/час по готовому продукту.

План продаж: устанавливают стоимость и объемы продаж. Также обозначают допустимую динамику запасов на складе готовых товаров.

Продажи равны производственным объемам.
Цена полимерного покрытия – 400 руб./кг с НДС.
Стоимость наливных полов – 300 руб./кг с НДС.

Стоимость сырья, материалов и ресурсов.

Завершающая ступень формирования вводных – установка стоимости сырья, материалов и ресурсов, а также определение предпосылок влияния рабочего капитала на проект.

Стоимость электроэнергии – 2,5 руб. за 1 кВт/час с НДС.
Стоимость 1 бочки – 50 руб. с НДС.
Стоимость базальта с доставкой – 10 руб./кг с НДС.
Стоимость смолы №1 для полимерного покрытия – 50 руб./кг с НДС.
Состав полимерного покрытия – 60 % смолы №1, 40 % товарной чешуи.
Стоимость смолы №2 для наливных полов – 30 руб./кг с НДС.
Состав наливных полов – 60 % смолы №2, 40 % побочного продукта.

Рабочий капитал:

Оборачиваемость запасов – 30 дней.
Оборачиваемость кредиторской задолженности – 15 дней.
Оборачиваемость дебиторской задолженности – 60 дней.
Со второго года работы выпуск печи повышается на 30 % без дополнительных расходов.
Со второго года выход чешуи – 30 %, побочного продукта – 30 %.

Этап 2. Демонстрация используемой технологии.

Многие финансовые модели имеют недостаток – это визуализация информации. Именно поэтому рекомендуется пользоваться наглядной схемой производства – от момента закупки сырья до выпуска готовых товаров с учетом создания промежуточной продукции, этапов формирования бракованных товаров или отходов. Благодаря такому подходу, можно утвердить стратегические принципы работы производства без особых ошибок и узнать о «слабых местах» (минус производственных мощностей в цепи технологического процесса) в используемой технологии (см. рисунок 1).

Рисунок 1. Пример схемы производства, который нужен при формировании ФМ компании в Excel

Этап 3. Ввод информации.

После внесения информации на два листа финансовой модели (об условиях и технологии (рис. 1)) наступает время сформировать базу данных на листе №3 «Вводные». Это заключительная часть ввода сведений. Последующая отчетность, в том числе о затратах на производственные цели, БДР, БДДС, ББЛ, дивидендах акционеров, эффективности проекта, будет формироваться в автоматическом режиме.

На листе «Вводные» вся введенная ранее информация превращается в цифры. Это основная рабочая область модели. Представление информации разделяют цветовыми зонами на «ручной ввод» и «автопересчет». В шапке указывают интервалы формирования информации.

Рисунок 2. Представление информации в финансовой модели

Единицей измерения лучше сделать рубли, чтобы не возникло ошибок при изменении разрядности данных. Характер листа – технический. В него включают различные значения (цену на сырье, сведения о взносе в уставной капитал). Показатели, разрядность у которых более высокая, лучше занести в итоговую отчетность, которая будет формироваться в автоматическом режиме.

При создании этого блока все условия разбивают на составные элементы. Так, «обороты с НДС» необходимо записать как «обороты без НДС» и «НДС с оборотов». Очень важно в Excel занести всю информацию в виде простых элементов.

Значительный блок производственных расчетов выстроен в соответствии с визуализированной технологией: подсчитаны затраты по эксплуатации каждого производственного участка, сырью и промежуточным продуктам.

Вводную информацию по выручке задают только ценой, так как присутствует условие об отсутствии запасов готовых товаров на конец периода (года). Сведения об оборачиваемости будут отражены как остатки рабочего капитала в прогнозном балансе с дальнейшим расчетом динамики РК в БДДС.

Рисунок 3. Информация по выручке в финансовой модели

Этап 4. Формирование затрат на производство.

Следующий рабочий лист, «Производство», нужен, в первую очередь, чтобы контролировать данные. Благодаря ему, выявлять ошибки становится намного проще. Параметры данного листа почти идентичны параметрам из вводных производственного блока. Однако в данном случае информация выражена кумулятивно в заданном интервале.

По результатам заполнения этого листа получаются абсолютные сведения по затратам на материалы, объемам промежуточных изделий, отходам/бракованных и готовых товаров в заданном периоде.

Этап 5. Формирование основной отчетности (БДР, БДДС, прогнозного баланса).

На завершающем этапе формирования самый сложный процесс – выстраивание алгоритма связи вводной информации с основной отчетностью (БДР, БДДС, ББЛ). Вначале создают шаблоны с необходимыми статьями. Для упрощения задачи отчеты делают максимально сжатыми. Для формирования финансовой модели на несколько лет нет необходимости подробно расписывать информацию. На практике это не принесет пользы.

Бюджет движения денежных средств (косвенный).

При заполнении основной отчетности лучше начать с БДДС, перенеся сведения о финансировании проекта (взнос в уставный капитал и займ) с листа «Вводные», и сразу же отобразить данные о капитальных вложениях. Также требуется определение условного остатка на конец периода (рекомендуется сделать его одинаковым для всех периодов) для добавления расчета привлечения/погашения заемных средств в течение срока реализации проекта. После создания потоков по «нулевому» (инвестиционному) периоду, в котором не осуществляется операционная деятельность, вводятся данные последующих лет.

О чистой прибыли можно узнать из БДР, об «Изменении рабочего капитала» – из прогнозного баланса. Статья «Корректировка НДС» относится к расчетам по покупке основных средств и других внеоборотных активов.

Самым сложным разделом в БДДС в части формул является выстраивание алгоритма дополнительного финансирования и выплат дивидендов. Для этого необходимо создание блока с данными по долгу и начисленным за соответствующее время процентам. В обозначенном примере с начала существования проекта присутствует долг в 100 млн. рублей. Одной из целей проекта является погашение этого долга в течение 5 лет. Чтобы рассчитать сумму погашения за год, необходимо использовать формулу ЕСЛИ(И):

ЕСЛИ (И («Долг на начало периода» > 0; «Долг на начало периода» > «Денежный поток от операционной деятельности» - «Проценты за прошлый период»); «Денежный поток от операционной деятельности» - «Проценты за прошлый период»; «Долг на начало периода»).

Данная формула позволяет:

определить, есть ли задолженность, которую нужно погасить при профиците бюджета;
задать условие, при котором задолженность превышает профицит;

Если перечисленные выше условия соблюдаются, задолженность погашается на величину профицита. При несоблюдении данного условия задолженность погашается полностью.

Следует подчеркнуть, что в более сложных ситуациях применяют несколько иную, откорректированную формулу.

Когда погашается задолженность в полном объеме, начинается выплата дивидендов по той же схеме, при помощи классической функции «ЕСЛИ». Если «Денежный поток от операционной деятельности» (за вычетом выплаченного долга и процентов) превышает 0, эту сумму выплачивают как дивиденды. В иных ситуациях выплата дивидендов не происходит.

Бюджет доходов и расходов.

В сравнении с бюджетом движения денежных средств бюджет доходов и расходов формировать намного легче, и занимает это меньше времени. Вся информация берется с листов «Вводные» и «Производство». Нужно откорректировать выручку и затраты на НДС. Об элиминации НДС в бюджет доходов и расходов можно подумать уже на стадии формирования вводных, то есть обозначать цены с НДС (для БДДС) и без НДС (для БДР). Затраты по процентам транслируются из БДДС, а чистая прибыль – из БДР в БДДС. Во избежание циклической ссылки добавляют расчетный блок (Долг, Проценты) в БДДС.

Бюджет по балансовому листу.

При заполнении бюджета по балансовому листу информацию сначала заносят в листы «Вводные» и «БДДС». В данном случае следует помнить, что используются коэффициенты рабочего капитала, поскольку эти данные являются основой для расчетов значений элементов рабочего капитала (запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей) в БДДС.

Дополнительный столбец в бюджете по балансовому листу – проверка валюты баланса, которую вычисляют как разность актива и пассива. Чтобы визуализировать сведения, пользуются условным форматированием, при котором отсутствие разности актива и пассива будет окрашиваться, например, зеленым цветом.

Этап 6. Оценка инвестиций.

Заключительный этап формирования финансовой модели компании в Excel – лист с оценкой инвестиций. В данном случае классифицируются финансовые потоки каждого из партнеров, при этом учитываются вклад в уставной капитал, дивиденды, займы и проценты. Базой для формирования является бюджет движения денежных средств. Норму доходности рассчитывают, используя функцию «ВСД».

Рисунок 4. Лист оценки инвестиций в ФМ компании в Excel (пример)

Как внедряется финансовая модель компании

Финансовую модель (бюджет) компании внедряют в несколько этапов:

Подготовка (на этой стадии выбирают концепцию, разрабатывают методическое обеспечение, обучают сотрудников предприятия).
Ввод (определяют технологии, процедуры и регламенты бюджетирования, готовят комплект организационно-распорядительной документации).
Автоматизация (компания выбирает программное обеспечение, соотносящееся со спецификой ее работы и технологией бюджетирования).
Эксплуатация (предприятие составляет бюджеты, контролирует и оценивает то, как их исполняют, вносит коррективы при необходимости, а также меняет технологию и процедуры).

Если выпадает хотя бы один из этих составных элементов, внедрять и эксплуатировать финансовую модель становится намного труднее, или же она вовсе перестает функционировать.

Как может быть автоматизирована финансовая модель компании

Автоматизация ФМ связана с выбором основного подхода по применению программного обеспечения для планирования финансовых потоков и бюджета предприятия.

В данный момент сформировалось два подхода к применению программных средств для планирования финансовых потоков и бюджета.

Основа первого – развитие средств, то есть пользовательского интерфейса. Почти все приложения данного типа – это различные электронные таблицы. Подобные системы предназначены для небольших бюджетов. Создают их, как правило, непосредственно пользователи (обычно в Excel) или специализированные разработчики. Стоимость систем обычно невысокая.

Второй подход – применение модулей бюджетирования, встроенных в корпоративные информационные системы. Базируются такие модели на принципах групповой работы, и с их помощью можно различными методами собирать информацию. Благодаря модулям планируют бюджет в разных компаниях разного размера. Они открыты, масштабируемы – словом, имеют все характеристики крупных систем. Чтобы внедрить такие системы, нужно немало времени и финансовых средств. Однако их использование – единственный разумный вариант для крупных организаций.

Информация об экспертах

Игорь Николаев , финансовый директор ООО «Арлифт». Проводит консультации на тему корпоративных финансов компаний, участвует в ряде бизнес-проектов. Автор нескольких десятков статей на тему финансового менеджмента в ряде ведущих российских финансовых журналов, таких как «Финансовый директор», «Консультант», «Управление корпоративными финансами» и др.

Максим Захаров , независимый эксперт в области организационного развития. Максим Захаров окончил Московский физико-технический университет (факультет систем анализа и управления) в 2009 году. Специалист-практик в области построения систем управления (в том числе управления продажами) на предприятиях различных отраслей. Среди клиентов «Альфа Страхование», Газпромбанк, «Интер РАО ЕЭС».

Финансовое моделирование в Excel - это планирование показателей, финансовых результатов и составление прогнозной финансовой отчетности. Узнайте, как построить финансовую модель предприятия в Excel и скачайте пример. Модель поможет не потерять контроль над управлением предприятия и его деньгами.

В этой статье вы узнаете:

Что такое финансовая модель

Финансовая модель предприятия – это набор взаимоувязанных показателей, характеризующих его деятельность. Цель ее создания – возможность мгновенно просчитать влияние тех или иных изменений на финансовое состояние и результаты работы. Именно поэтому модель наполняется не значениями, а уравнениями и формулами расчетов, чтобы все зависимые характеристики автоматически пересчитывались после изменения исходных данных.

Все показатели, которые будут использоваться в финансовой модели проекта, можно условно разбить на следующие группы:

имущество (активы),
обязательства (пассивы),
денежные потоки (поступления и платежи денежных средств),
доходы и расходы.

То есть все результаты расчетов могут быть представлены в привычной форме – баланс, отчет о прибылях и убытках и .

Логика построения финансовых моделей

Приступая к разработке финансовой модели бизнеса, лучше руководствоваться принципом «от простого к сложному», иначе в попытке учесть все нюансы есть риск запутаться в большом количестве формул и ссылок. Поэтому оправданно вначале создать простейшую модель (с минимальным количеством элементов), установить связи общего характера между внешними параметрами (спрос на продукцию, стоимость ресурсов) и внутренними показателями деятельности предприятия (выручка, затраты, денежные потоки и т. д.). В первой итерации можно не заботиться об особой точности задаваемых параметров. На этом этапе важнее установить правильные взаимосвязи между переменными так, чтобы финансовая модель предприятия автоматически пересчитывалась после изменения исходных данных и позволяла выстраивать различные сценарии. Уже после этого можно приступить к ее развитию, детализировать показатели, ввести дополнительные уровни аналитики и т. д.

Рассмотрим на примере компании, занимающейся оказанием услуг, как создать финансовую модель предприятия, описывающую его операционную деятельность в Excel. Этот вид деятельности наиболее прост для финансового моделирования (по сравнению с торговлей или производством), поскольку, как правило, подразумевает меньшее количество ключевых переменных.

Шаг 1. Задайте внешние параметры

Построение финансовой модели в Excel начинается с задания внешних параметров. Отправной точкой для дальнейших расчетов послужит , в нашем случае – оказания услуг. Для этого в Excel на одном из листов книги размещается таблица с планом продаж в денежном выражении (см. табл. 1). На этом этапе выручку можно указать «навскидку» или использовать данные прошлого года. Пока точность не имеет большого значения. Позднее при детализации модели план продаж придется доработать.

Таблица 1. План продаж, тыс. руб.

Скачайте Excel-модель, которая оценит финансовое состояние компании за 15 минут

Мы разработали Excel-модель поможет быстро оценить ключевые показатели кредитоспособности и общее финансовое состояние компании. В основе модели - расчет базовых финансовых показателей ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости и финансовой устойчивости. Для каждого показателя установлено рекомендуемое значение.

Шаг 2. Определите размер переменных затрат

Исходя из объема продаж, определяется размер переменных затрат. В самом общем виде расчет может выглядеть следующим образом:

Переменные затраты = Доля в выручке * Объем продаж

Сделаем небольшое допущение и предположим, что в примере переменными являются только затраты на оплату труда – заработная плата сотрудников полностью зависит от объема оказанных услуг, на нее уходит примерно 30 процентов выручки от реализации. Кстати, план затрат удобнее разместить на отдельном листе Excel (см. табл. 2). В нем зарплата рассчитывается помесячно как произведение коэффициента 0,3 (30% / 100%) и плана продаж на определенный месяц. Расходы на аренду и управление вводятся на первом этапе не как расчетные величины, а как фиксированные значения. В дальнейшем при детализации модели их можно будет заменить формулами, увязав с другими показателями.

Таблица 2 . План затрат, тыс. руб.


Зарплата

Как только сформированы два функциональных плана – продаж и затрат, можно приступать к созданию баланса, плана доходов и расходов, а также плана движения денежных средств. Данные в них вносятся двумя способами: рассчитываются или извлекаются напрямую из операционных или функциональных планов – продаж, затрат (как в нашем примере) и других, например дебиторской задолженности, запасов, производства и пр. В Excel устанавливаются ссылки на соответствующую ячейку и страницу. Ручной ввод цифр тут недопустим (за исключением данных о начальных остатках в балансе), иначе модель просто не будет пересчитывать данные.

Не стоит перегружать планы верхнего уровня (баланс, прибыли и убытки, движение денежных средств) показателями. Лучше стремиться к тому, чтобы каждый из них мог уместиться на одном печатном листе. Зачастую трудно удержаться от соблазна расшифровать каждую цифру (например, в плане доходов и расходов расписать выручку по видам продукции, группам клиентов, каналам сбыта и т. п.). Если в план доходов и расходов включить сотню видов готовой продукции и статей затрат, это значительно затруднит его восприятие. Тем не менее, с точки зрения информативности полезно подобные планы дополнять различными относительными показателями (например, в баланс внести показатели структуры активов и пассивов (удельные веса статей в валюте баланса), в план доходов и расходов – рентабельность).

План доходов и расходов

В нашем примере создаются три листа, на которых размещаются по отдельности план доходов и расходов (ПДР), план движения денежных средств (ПДДС) и (ПБ). В плане доходов и расходов (см. табл. 3) строки «Операционные расходы» и «Операционные доходы» заполняются при помощи ссылок на соответствующие ячейки функциональных планов. Выручка расшифрована по видам услуг, затраты – по статьям. В этом случае такая расшифровка допустима, поскольку не утяжеляет восприятие отчета и не усложняет его анализ. Кроме того, в отчет включены два аналитических показателя – рентабельность (как отношение прибыли к выручке) и прибыль нарастающим итогом. Если понадобится провести более глубокий анализ, в частности, динамики доли оплаты труда в себестоимости услуг, все необходимые для этого расчеты лучше проводить на отдельном листе.

Таблица 3. План доходов и расходов, тыс. руб.

Показатели

Итого

Операционные доходы, в т.ч.

Операционные расходы, в т.ч.

зарплата

управленческие расходы

Прибыль нарастающим итогом

План движения денежных средств

Основные средства

АКТИВЫ, итого

ПАССИВЫ, итого

Остановимся на формировании некоторых строк баланса несколько подробнее и предварительно оговоримся, что на предприятии остаток денежных средств составляет 10 тыс. рублей, а все остальные остатки – нулевые. Данные о дебиторской задолженности (ДЗ) по состоянию на 01.01.20 вносятся из соответствующей статьи баланса за предыдущий период, а на каждую последующую дату рассчитываются как:

ДЗ = ДЗ на предыдущую дату + Отгрузка периода – Поступление денег периода

В примере дебиторская задолженность на 1 января равна нулю. В последующие периоды она не возникает. формируется из-за зарплаты и аренды расходов, поскольку они выплачиваются в месяце, следующем за месяцем начисления:

КЗ = КЗ на предыдущую дату + Начисление затрат текущего периода – Оплата задолженности в текущем периоде

После того как построение баланса подобным образом завершено, остается удостовериться, что все было сделано правильно – активы равны пассивам. В нашем примере они совпадают, значит, модель работает, выдает корректные результаты.

Построенная таким образом финансовая модель обозначает основные группы показателей, характеризующих деятельность предприятия (доходы, расходы, денежные средства и т. п.), увязывает их в три сводных плана. Ее можно использовать для сценарного анализа. В частности, если исключить из плана продаж услугу № 1(соответствующую строку удалять не нужно, достаточно проставить по ней нули), то можно увидеть, насколько ухудшатся показатели рентабельности и ликвидности.

Шаг 3. Детализируйте финансовую модель

Чтобы превратить модель в полноценный инструмент сценарного анализа, потребуется «насытить» ее аналитикой, детализировать исходную информацию до показателей, которыми можно управлять на практике. Например, предприятию, оказывающему услуги, надо детализировать план продаж, внесенный ранее в денежном выражении.

Выручку по каждому виду услуг можно рассчитать как произведение цены единицы услуги и количества указанных услуг. На практике, естественно, план продаж формируется исходя из конъюнктуры рынка, ожидаемого спроса, предполагаемой цены реализации, достигнутых договоренностей с ключевыми клиентами, запланированных маркетинговых мероприятий, ценовой и кредитной политики и т.д.

Аналогично детализируются и другие исходные данные. Например, арендную плату можно было бы разложить на площадь арендуемого помещения и стоимость одного квадратного метра, зарплату расписать по сотрудникам, управленческие расходы разбить по видам. В итоге функциональность модели развивается до такого уровня, что можно увидеть, как влияет изменение любого, даже самого незначительного параметра на конечный результат.

Финансовая модель компании и бюджет

Использование финансового моделирования в Excel при планировании деятельности помогает увидеть, как те или иные планы развития отражаются на структуре активов, пассивов, доходов и расходов предприятия, а также определить, от каких факторов в наибольшей степени зависят будущая прибыль, ликвидность и финансовая устойчивость . См.подробнее о том, . Модель служит скорее инструментом мониторинга текущей ситуации на предприятии и выработки адекватной финансовой политики.

Финансовую модель стоит использовать в процессе бюджетирования сразу же после утверждения плана продаж. Если «прогнать» через нее план продаж, то полученный финансовый результат можно показать акционерам, чтобы установить целевые значения по затратам, прибыли, дивидендам. Если планируемая выручка не обеспечивает необходимой прибыли с точки зрения акционеров, прямо в модели корректируются влияющие показатели. Окончательный вариант расчетов определяет целевые значения бюджетных лимитов для всех центров финансовой ответственности. В течение года финансовую модель предприятия можно будет корректировать, проставлять по пройденным месяцам фактические данные вместо плановых и контролировать таким образом финансовые результаты, отслеживать негативные тенденции и четко понимать, к чему они приведут предприятие.

ВИДЕО: Как использовать финансовые модели для повышения точности планирования

Как использовать финансовые модели для повышения точности планирования на видео рассказывает Максим Васин, руководитель управления финансового анализа и бюджетирования ГК «Мегаполис».

Вложенные файлы

Доступно только подписчикам

Финансовая модель предприятия.rar

Вершинина Анна, к.э.н., консультант ЗАО «Эффективные бизнес-решения»

В области оценки инвестиций и бизнес-планирования все еще бытует множество неясностей. Попробуем разобраться, как правильно построить финансовую модель.

Бизнес-план нужен тогда, когда возникает идея нового бизнеса, инновации, инвестиционного проекта, модернизации существующего производства. Эти мероприятия требуют для своей реализации, помимо прочего, финансовых ресурсов. Чтобы профинансировать проект, необходимо убедить собственника, инвестора, кредитора в том, что проект хороший, то есть принесет выгоду. В этот момент и возникает потребность в бизнес-плане, составной частью которого является финансовая модель.

Помимо описания бизнес-идеи и соответствующих технических, организационных, маркетинговых аспектов будущей деятельности в процессе бизнес-планирования необходимо провести подробный расчет проекта в денежном выражении. Естественно, для проекта, который состоится в будущем, речь идет о прогнозах, ожиданиях, оценках, и чтобы проиграть различные варианты, оценить финансовую реализуемость и коммерческую эффективность, требуется финансовая модель.

Финансовая модель - это ядро любого бизнес-плана. Она представляет в стоимостном выражении всю информацию об инвестициях в реальные активы, способах и схемах их финансирования, индивидуальных особенностях налогообложения и ценообразования конкретного инвестора, а также отражает возможное влияние экономического окружения.

Самое главное при определении подходов к построению финансовой модели - проникнуться идеей оценки инвестиций на основе денежных потоков. Как показывает практика, основная сложность скрывается в том, что множество специалистов решают экономические задачи, связанные с анализом финансовой отчетности действующего предприятия. И при этом в большинстве стран акцент, как правило, делается на две формы финансовой отчетности: баланс и отчет о прибылях и убытках. Между тем отчету о движении денежных средств в обычной хозяйственной жизни уделяется крайне мало внимания.

Оценка инвестиций - это сложная задача, для решения которой используется ставший уже классическим анализ движения денежных средств. Всем известные показатели эффективности - NPV (чистый дисконтированный доход), IRR (внутренняя норма доходности), PI (индекс рентабельности), DPBP (дисконтированный срок окупаемости) - вычисляются на базе дисконтированных денежных потоков будущего проекта. Кроме эффективности, финансовая модель позволяет оценить и такой важный аспект, как потребность в финансировании.

Массу сложностей вызывает построение самой финансовой модели бизнес-плана. Практически у всех, кто приступает к бизнес-планированию, возникают вопросы:

- (самый первый и «любимый») как учитывать амортизацию;

- в чем отличие денежных потоков от прибылей и убытков;

- каким способом строить денежные потоки - прямым или косвенным;

- когда и каким образом учитывать финансирование со стороны.

Прибыль - возможность, деньги - факт

Прибыль организации — это финансовый результат, который рассчитывается исходя из договоренности о том, что может считаться прибылью. В то же время денежные потоки объективно измеряются и фиксируются в учете. Иными словами, прибыль - это возможность, деньги - это факт.

Формирование информации о прибыли происходит по правилам бухгалтерского учета на базе двух допущений. Первое - о временно́й определенности фактов хозяйственной деятельности. Предполагается, что операции относятся к тому отчетному периоду, в котором они имели место, независимо от фактического времени поступления или выплаты денежных средств, связанных с этими операциями. Это допущение связано с понятием «метод начисления» (accrual basis of accounting) и воплощает три основополагающих принципа учета:

принцип периодичности - экономическая деятельность организации делится на искусственные временны́е периоды (месяц, квартал, год);
принцип признания доходов - доходы признаются (т.е. отражаются в финансовой отчетности) по следующим критериям: 1) юридическому (право на получение дохода подтверждается документально), 2) критерию измеримости (сумма выручки может быть определена), 3) критерию реализованности (в оплату получен актив), и др.
принцип соотнесения затрат и доходов - по общему правилу следования расходов за доходами (т.е. понесенные расходы признаются тогда, когда признается связанный с ними полученный доход).

Второе допущение - это допущение непрерывности деятельности. Предполагается, что организация собирается продолжать свою финансово-хозяйственную деятельность в ближайшем будущем и у нее не возникнет намерения или потребности в ликвидации.

Аналитикам и принимающим решения следует иметь в виду, что отчет о прибылях и убытках не базируется на текущих потоках денежных средств, а предназначен лишь для измерения долгосрочных средних чистых денежных потоков.

Итак, различия между прибылью и денежными потоками связаны, во-первых, с существующими принципами учета, а во-вторых, с составом элементов, отражаемых в денежных потоках, но не отражаемых в прибыли (и наоборот). Примеры таких элементов и операций приведены в таблице:

Примеры операций	Отражение в денежных потоках	Отражение в прибылях и убытках
Получение и возврат кредита (основной долг)	+	-
Начисление процентов по кредиту	-	+
Уплата процентов по кредиту	+	-
Оплата приобретаемого основного средства	+	-
Поступление задолженности по оплате проданного товара	+	-
Переоценка активов	-	+
Уплата НДС в бюджет	+	-
Взносы в уставный капитал	+	-

Показатели эффективности

Очень важно четко определить сущность и характер деятельности, для которой строится финансовая модель. В большинстве случаев бизнес-планирование служит для оценки эффективности и привлечения финансирования в инвестиционные проекты, связанные с созданием или модернизацией предприятий или инфраструктурных объектов. Необходимо отличать его от планирования (или бюджетирования) на действующем предприятии, представляющего собой прогнозирование периодичной финансовой отчетности в одной или двух-трех основных формах, в зависимости от потребностей.

Для оценки отдельно взятых инвестиционных проектов разработаны специфические принципы оценки и показатели проектной эффективности.

Очень важно, что эти показатели (NPV, IRR, PI, DPBP) определяются за весь период исполнения проекта. Они в принципе не вычисляются по данным бухгалтерской отчетности действующего предприятия и не имеют в ней аналогов. Расчет показателей осуществляется на основе прогнозных денежных потоков проекта, которые строятся в ходе финансового моделирования будущей деятельности на всем горизонте планирования.

Проект или действующее предприятие?

Принципиальное различие состоит в самой экономической природе проектной деятельности и постоянной деятельности предприятия. Основным признаком проекта является его ограниченность во времени, в то время как предприятие действует непрерывно и неопределенно долго.

Американский институт управления проектами (Project Management Institute ), который разрабатывает требования для международной сертификации специалистов в данной области, выпустил и обновляет стандарты «Руководство к Своду знаний по управлению проектами» (Руководство PMBOK®). В соответствии с этим руководством проект - это временное предприятие, предназначенное для создания уникальных продуктов, услуг или результатов.

Все проекты имеют ряд общих признаков:

Направлены на достижение конкретной и четко установленной цели;

Имеют ограниченную протяженность во времени с определенными моментами начала и завершения;

Отличаются неповторимыми условиями и по-своему уникальны;

Предполагают координированное выполнение ряда взаимосвязанных действий;

Характеризуются последовательной разработкой, что означает развитие по этапам и протекание по шагам.

Что делать с амортизацией?

Для выбора способа моделирования нужно прежде всего рассмотреть структуру денежных потоков. При этом важно понимать технологию их исчисления.

Существует два способа отражения денежного потока − прямой и косвенный, и два вида отчетов о движении денежных средств, им соответствующих. При прямом способе составление отчета начинается со статьи «Поступление денег в виде выручки» и далее включает в себя все денежные расходы и прочие поступления и выплаты. При косвенном способе составление отчета начинается с чистой прибыли и далее отражает изменения по счетам между периодами.

Прямой способ фиксации денежных потоков фирмы предполагает непосредственное измерение входящих и исходящих платежей, производимых и получаемых фирмой, по соответствующим статьям. В денежных потоках, учитываемых прямым способом, амортизация, естественно, отсутствует (т.к. не является оттоком денег).

Косвенный способ исчисления денежного потока применяется чаще всего тогда, когда в качестве информации о деятельности фирмы доступна только бухгалтерская отчетность (например, для целей финансового анализа). Тогда есть возможность восстановить чистый денежный поток за период по следующей формуле:

ЧДП = ЧП + А − ЗК − ΔЧОК,

где ЧДП − чистый денежный поток,

ЧП − чистая прибыль,

А − амортизация,

ЗК − капитальные затраты,

ΔЧОК − изменение чистого оборотного капитала (изменение текущих активов минус изменение текущих пассивов).

В косвенном способе определения денежного потока амортизация вроде бы явно присутствует. Однако при определении прибыли амортизация вычитается, так как является составляющей себестоимости, а затем, при вычислении денежного потока, прибавляется к чистой прибыли. Таким образом, амортизация прямо не влияет на движение денег, а лишь косвенно учитывается при исчислении платежей по налогам на имущество и прибыль.

Оба способа могут применяться как для составления ретроспективных отчетов, так и для прогнозирования проектной деятельности или отчетности предприятия.

Прямой или косвенный

Казалось бы, величина ЧДП в обоих способах должна получаться одной и той же. Однако при косвенном построении это верно лишь приблизительно, в среднем, для долгосрочного периода, так как оно базируется на бухгалтерской прибыли. Такой способ годится преимущественно для оценки деятельности постоянно действующего предприятия.

Для оценки проектов косвенный способ может иметь весьма ограниченное, частное применение. Основное препятствие состоит в том, что при этом способе никак не отражается движение денег по НДС, в то время как для оценки финансовой реализуемости необходимо построение всех денежных потоков в полном размере выплат и поступлений. Таким образом, модель косвенных денежных потоков может использоваться только на начальной стадии экспресс-оценки эффективности проекта. Кроме того, гораздо проще и логичнее строить финансовый план проекта, непосредственно представляя, какие платежи будут осуществляться в процессе этой деятельности.

Построение финансовой модели

Рассмотрим моделирование денежных потоков бизнес-плана прямым способом. Для облегчения этого непростого процесса служит разработанный нами алгоритм. Очень часто в компаниях создаются собственные разработки в среде Excel, что целесообразно для отражения индивидуальных отраслевых и проектных особенностей, а также для формирования комплексных стратегических планов. Понимание структуры модели необходимо даже и в том случае, если проектный аналитик собирается применять готовые специализированные компьютерные программы для оценки инвестиций.

Финансовая модель должна отражать все денежные потоки, генерируемые в ходе будущей деятельности на горизонте планирования по шагам (периодам):

− денежные притоки (ICF - In Cash Flow);

− денежные оттоки (OCF - Out Cash Flow).

В модели определяются результаты на каждом шаге:

− сальдо денежных потоков, или чистый денежный поток (NCF - Net Cash Flow), то есть разность денежных доходов и расходов;

− кумулятивный денежный поток, то есть сумма чистых денежных потоков нарастающим итогом с начала проекта до текущего шага включительно.

Денежные потоки традиционно подразделяются на операционные, инвестиционные и финансовые. Для целей алгоритмизации мы выделили также налоговые платежи.

Информационно-логическая модель (см. рисунок) представляет, каким образом и в какой последовательности различные блоки данных и расчетов соотносятся между собой.

Рисунок

A - B - C - D - E - (F - G) - [L] - H - K - M - N

Блоки моделирования учетных величин - амортизации, показателей отчета о прибылях и убытках - ориентированы на определение сумм выплат налогов и взносов. Завершают моделирование расчет показателей эффективности на основе денежных потоков и построение отчетов и графиков для документов бизнес-плана.

Порядок моделирования блоков D, E и связки (F - G) не является строго фиксированным. Их можно менять между собой местами, важно лишь, что E (расчет страховых взносов) и связка (F — G) (амортизация и расчет налога на имущество) должны предшествовать блоку H (моделирование отчета о прибылях и убытках), так как взносы, амортизация и налог на имущество являются расходами и уменьшают базу налога на прибыль. При этом очевидна строгая последовательность в связке (F - G), так как базой расчета налога на имущество (блок G) является средняя остаточная стоимость основных средств, для определения которой используется информация о начисленной амортизации (блок F).

С соответствующими изменениями логика алгоритма применима и для малых предприятий, ведущих учет по упрощенной системе налогообложения.

Моделируем в два этапа

На первом этапе моделирования проекта оценивается привлекательность конкретного вида деятельности в целом. При этом предполагается, что у проекта единственный участник, и у него достаточно средств для его осуществления. На этом этапе блок L с денежными потоками, связанными с финансированием плана, как правило, отсутствует. Однако если по самому проекту предусмотрена некоторая финансовая деятельность (например, перечисление денег на депозит, финансовые вложения в ценные бумаги и т.д.), то все денежные оттоки и притоки по ней непосредственно моделируются в данном блоке уже на первом этапе.

На втором этапе моделирования бизнес-плана оценивается эффективность и реализуемость проекта для отдельного участника за счет собственных средств. Здесь должно быть отражено движение денежных потоков, связанных с осуществлением подобранной схемы финансирования проекта. Чаще всего используется кредитование, но могут быть и другие способы финансирования. Если применяется несколько источников и способов, то все соответствующее движение денег находит отражение в блоке L. Следует так организовать модель, чтобы при появлении финансовой деятельности информация о процентных расходах (или доходах) из блока L поступала в блок H.

Лица, рассматривающие бизнес-план, как правило, интересуются прогнозным отчетом о прибылях и убытках. Этот отчет в любом случае формируется в ходе финансового моделирования для определения размера денежных выплат по налогу на прибыль.

Проекты могут быть самых разных масштабов. Для крупных проектов бизнес-планированием, скорее всего, будет заниматься специально привлеченная команда консультантов, в то время как для малого проекта бизнес-план зачастую составляет сам автор идеи. Но в любом случае понимание логики построения финансовой модели необходимо для успешного составления бизнес-плана. Предложенный алгоритм является ценным методическим подспорьем как для профессионального бизнес-консультанта, так и для начинающего предпринимателя.

Наши методические разработки увеличивают шанс малому бизнесу обойтись без услуг сторонних консультантов. А также могут помочь всем собственникам, менеджерам, инвесторам и другим участникам проектов эффективно справляться с процессом бизнес-планирования и добиваться успехов в бизнесе.

Категории

Выбор редакции