Главная > Мособлгаз > Целью стратегического инвестора является. Когда брать в долг, а когда – в долю? Риски и их снижение


Целью стратегического инвестора является. Когда брать в долг, а когда – в долю? Риски и их снижение




КНИГА «Как внедрить бизнес-процессы»!

Какие инвесторы нам нужны?

А.Идрисов

Александр Идрисов,
Председатель Совета директоров
<ПРО-ИНВЕСТ КОНСАЛТИНГ >
Президент Гильдии инвестиционных
и финансовых аналитиков

Необходимость создания в России привлекательного инвестиционного климата уже давно ни у кого не вызывает сомнения. Основные атрибуты привлекательного инвестиционного климата также широко известны: благоприятный налоговый режим, развитое законодательство, условия для справедливой конкуренции, эффективная судебная система, минимальные административные барьеры и качественная инфраструктура для развития бизнеса. В последнее время, большое внимание справедливо уделяется вопросам культуры корпоративных отношений: взаимодействия акционеров, менеджмента, персонала и общества (Corporate Governance). Однако, создавая привлекательный инвестиционный климат, мы должны отчетливо представлять себе, что инвесторы - это довольно широкий круг субъектов рынка, имеющих различные цели, приоритеты, принципы принятия инвестиционных решений и отношение к рискам. Какие же инвесторы нам нужны? Не простой вопрос, так как растущий российский рынок кровно заинтересован в любых инвестициях, во всех их формах и проявлениях. Однако, конкретные российские предприятия нуждаются в совершенно конкретных типах инвесторов. Таким образом, наши предпочтения в выборе инвесторов должны базироваться на более глубоком понимании структуры отечественной экономики и особенностей ее развития.

Рассмотрим довольно типичный пример. Директор российского предприятия, не скрывая гордости, говорит потенциальным инвесторам: "Мы старейшее предприятие в отрасли, нам уже более 100 лет". Через неделю он получает экспертное заключение, в котором инвесторы оценивают вложения в компанию как очень рискованные. Причина такой оценки неожиданно проста: по мнению экспертов, данное предприятие находится на ранней стадии развития бизнеса, а, следовательно, говорить уверенно о его успешном будущем, для серьезных и опытных инвесторов, неприемлемо. Первое, что приходит директору в голову - послать этих инвесторов как можно подальше: "Нам более 100 лет, а мы все еще на ранней стадии развития?!". Обидно, но следует признать реальность: с точки зрения развития бизнеса подавляющие большинство российских компаний находятся на ранних стадиях развития. Главное - компания должна быть конкурентоспособна и только тогда она будет привлекательная для инвесторов.

В результате структурных изменений на рынке, слияний и поглощений, а также банкротств, из перечня крупнейших международных компаний - 500 Fortune, за 10 летний период исчезают до половины. А ведь это не новички, это - лидеры бизнеса. Следует также учитывать, что в информационный век и в результате глобализации, процессы изменений в экономике еще более ускоряются, а непредсказуемость возрастает. Все это означает, что возрастают риски инвесторов, тем более тех из них, которые финансируют компании на ранних стадиях развития.

Сегодня в конкурентной борьбе побеждает не та компания, которая обладает значительными активами, а та, которая способна быстрее создавать и развивать новые активы. То есть, лидерство в конкурентной борьбе зависит от ключевых компетенций, которыми обладает компания, а также ее динамических способностей. Ключевые компетенции должны создавать реальные барьеры для конкурентов: бизнес-процессы, организационные структуры, специфические навыки персонала, научно-исследовательские работы, связи с дилерами и дистрибьюторами и т.п. Однако, об одной важнейшей компетенции часто забывают. Это способность быстро и эффективно привлекать капитал, без которой о лидерстве на рынке можно забыть. Без внешнего капитала, ни о каких способностях быстро создавать и развивать новые активы не может быть и речи. Специалисты уже давно говорят: "Деньги - это commodities (сырье)". Компания должна иметь возможность, в случае необходимости быстро и недорого привлекать капитал, как любое другой ресурс, требуемый для развития бизнеса. К сожалению, подавляющее большинство российских компаний пытаются, в основном безуспешно, финансировать рост бизнеса исключительно за счет банковских кредитов, либо собственной прибыли. При этом, они не располагают достаточным обеспечением для получения займов, а потерянное время на аккумулирование собственной прибыли, приводит к проигрышу конкурентам, способным привлекать внешний капитал.

Различные стадии развития бизнеса характеризуются стратегической позицией на рынке, опытом работы в отрасли, объемом и эффективностью операций, уровнем менеджмента, эффективностью ключевых бизнес-процессов и систем. Другими словами, уровнем развития ключевых компетенций, обеспечивающих лидерство компании на рынке.

1. Стадия зарождения бизнеса

На этой стадии имеется только бизнес-идея, результаты НИОКР и патенты или, иногда, образцы продукции. Группа лиц - инициаторов проекта, возможно зарегистрировано юридическое лицо, менеджмент не сформирован, а бизнес-процессы не определены.

Финансирование столь ранней стадии развития может быть обеспечено только учредителями компании, друзьями, и, возможно, "ангелами" (богатыми частными лицами, имеющими опыт работы в инвестируемой отрасли).

2. Начальная стадия

Компания только, что создана, произведена первая продукция, делается попытка вывести ее на рынок, операции незначительны, компания убыточна, бизнес-процессы не отработаны, регулярные функции менеджмента только начинают формироваться.

Финансирование бизнеса на начальной стадии, наряду с учредителями, друзьями и "ангелами", в редких случаях, может осуществляться венчурными фондами, которые специализируются в данной отрасли и финансируют Start Up бизнес.

3. Стадия раннего развития

Компания осуществляет операции и их объем растет. Организованно производство и сбыт продукции. Бизнес-процессы сформированы, но не окончательно, идет интенсивный поиск лучшей практики. Менеджмент имеет опыт работы, но нуждается в повышении квалификации и эффективности. Компания может иметь незначительную прибыль.

На ранней стадии развития компания уже может представлять интерес для инвесторов, осуществляющих прямое рисковое финансирование. К таковым относятся венчурные фонды и фонды прямых инвестиций.

4. Стадия расширения

Объемы производства и сбыта растут, операции прибыльны. Компания является одним из лидеров на обслуживаемом рынке и осуществляет активное расширение бизнеса посредством выхода на новые рынки, выпуска новой продукции или поглощения смежных предприятий. Бизнес-процессы хорошо отработаны и могут быть перенесены на другие подразделения или предприятия (масштабирование лучшей практики). Эффективный менеджмент, все основные функции управления выполняются. Квалифицированный управленческий персонал. Возможно, менеджмент имеет недостаточный опыт управления ростом бизнеса. Хорошая история развития.

Такие компании представляют высокий интерес для владельцев рискового капитала, венчурных фондов и фондов прямого финансирования. На этой стадии развития интерес к инвестированию в компанию могут также иметь некоторые институциональные инвесторы: банки и фонды.

5. Стадия зрелости

Хорошо управляемая, прибыльная и быстро растущая компания. Лидер или один из лидеров отрасли. Высококвалифицированный менеджмент и эффективные бизнес-процессы. Опыт успешного привлечения капитала посредством частного размещения акций инвесторам с хорошей репутацией. Впечатляющая история развития.

На данной стадии развития бизнеса, компания может осуществить публичное размещение акций. Также, на этой стадии развития, акции компании могут приобретать институциональные инвесторы, включая пенсионные фонды. Первоначальные инвесторы, которые осуществляли финансирование компании на более ранних стадиях, могут предпочесть выйти из бизнеса и продать свои акции посредством публичного размещения, либо путем продажи стратегическим инвесторам или менеджменту компании.

Если проанализировать состояние российских компаний, за исключением "голубых фишек", то подавляющее большинство из них попадут в диапазон между начальной стадией развития и стадией расширения бизнеса. К сожалению следует признать, что среди российских компаний доля таких, которые могут быть отнесены к категории зрелых - ничтожна. В первую очередь это связано с низким уровнем менеджмента.

Как следует из вышесказанного, такие компании нуждаются именно в рисковом капитале. Причем привлечение капитала, в этом случае, осуществляется посредством частного, а не публичного, размещения акций. Проводниками рискового капитала, наряду с фондами прямых инвестиций - финансовыми инвесторами, могут быть также стратегические инвесторы - корпорации, действующие в аналогичных, что и объект инвестирования или смежных областях бизнеса. Главное отличие состоит в целях инвестирования. Целью финансового инвестора является рост стоимости бизнеса компании, так как он зарабатывает прибыль посредством продажи акций по возросшей, в результате эффективной работы компании, стоимости. Цели стратегических инвесторов принципиально другие: рост объема продаж продукции, сокращение издержек или ликвидация потенциального конкурента. При этом стратегический инвестор, в отличие от финансового, может вынести центр создания стоимости за пределы приобретаемой компании. Следует также учитывать, что основными способами приобретения бизнеса стратегическими инвесторам являются слияния и поглощения. Причем в мире происходит не более 10% слияний, когда владельцы одной и второй компаний фактически обмениваются акциями, обеспечив собственникам сторон баланс интересов. Часто ли нам, за последние десять лет, доводилось слышать о слияниях на территории России? Подавляющее большинство инвестиций стратегических инвесторов осуществлялось посредством поглощения российских предприятий. Это не означает, что стратегические инвесторы являются злом для российской экономики. Если стратегический инвестор строит 100% собственное предприятие на территории России или инвестирует в новое совместное предприятие с российским партнером, то честь им и хвала. Но если речь идет о действующем российском предприятии, имеющим традиции, собственный бренд и высокий потенциал роста, то имеет смысл хорошо подумать прежде, чем решить какой инвестор будет более предпочтительным. Зададимся вопросом: "Выгодно ли российским владельцам бизнеса, чтобы стоимость их вложений росла, а акции становились более ликвидными?". Ответ очевиден - должно быть выгодно! "Выгодно ли государству иметь на своей территории конкурентоспособные и растущие компании, привлекательные для институциональных инвесторов и банков, а, следовательно, способные обеспечивать эффективное финансирование своего развития?" Ответ также очевиден, - конечно да! Тогда нам следует наконец-то признать, что российская экономика, как никакая другая, остро нуждается в рисковом капитале, не кредитах и стратегических инвесторах, а, в первую очередь, в финансовых инвесторах, специализирующихся на прямых инвестициях в предприятия на ранних стадиях развития бизнеса. Потребность в рисковом финансировании еще более возрастает для страны, которая планирует отойти от сырьевой экономики в сторону экономики высоких технологий. В отличие от США и Европы, где действуют не сотни, а тысячи венчурных фондов (десятки, а иногда и сотни в каждом штате), в России, сегодня реально осуществляют операции не более десяти. Причем количество заключаемых этими фондами сделок ничтожно мало.

Финансовые инвесторы - владельцы рискового капитала принимают инвестиционные решения, руководствуясь следующими критериями:

  • Наличие работоспособной бизнес-модели и стратегии, обеспечивающей высокий потенциал роста (IRR=35% и более);
  • Уровень квалификации менеджмента;
  • Прозрачность бизнеса и возможность вовремя предотвратить негативные тенденции;
  • Возможность выхода (продажи акций через 4-7 лет по существенно более высокой цене).

Несмотря на то, что с точки зрения формальных признаков подавляющее большинство предприятий могут рассчитывать исключительно на рисковый капитал, большинство из них не отвечает перечисленным выше инвестиционным критериям. Таким образом, разрабатывая меры по улучшению инвестиционного климата, правительство должно сосредоточить свое внимание на мероприятиях, содействующих российским предприятиям в подготовке к эффективному взаимодействию с инвесторами.

Потенциал роста

Дефицитный и слабоконкурентный российский рынок, к счастью, обеспечивает неограниченные возможности для роста, практические любой компании. Когда менеджмент российской компании заявляет, что такие показатели роста недостижимы, это чаще всего связано со стратегическими ошибками и квалификацией менеджмента. Компания без эффективной стратегии - это набор активов, отягощенных обязательствами. Поэтому необходимо обеспечивать профессиональную поддержку владельцам и менеджменту российских компаний, в части стимулирования процессов стратегического планирования и размещения акций.

Квалификация менеджмента

К сожалению, это одно из самых слабых мест российских компаний. Однако, в этом направлении в стране происходят впечатляющие изменения. И можно отметить, что за последние два года появились очень сильные российские менеджеры и число их растет. Однако, это не исключает необходимость просвещения руководителей предприятий и создание условий для подготовки предприятий к эффективному взаимодействию с инвесторами.

Прозрачность бизнеса

Многолетние дискуссии о необходимости перехода на международные стандарты финансовой отчетности (IAS) должны быть прекращены. Компании, которые нуждаются в капитале, должны иметь возможность предоставлять финансовую отчетность в международных стандартах. Для этого требуется разделить налоговую и финансовую отчетность. Налоговая декларация будет сдаваться в соответствии с требованиями Госналогслужбы, а финансовая в соответствии с потребностями инвесторов и менеджмента. Также следует принять во внимание, что проблема прозрачности российского бизнеса напрямую связана с системой налогообложения. Чем будут более либеральными налоги, тем более прозрачным будет бизнес. Также с проблемой прозрачности связан уровень культуры корпоративных отношений (Corporate Governance).

Выход из бизнеса

Вероятно, наиболее сложная проблема и не решаемая проблема. Инвесторы никогда не войдут в бизнес, если не будут четко понимать - как они будут из него выходить. К сожалению, не многие понимают насколько важно создать в России ликвидный рынок корпоративных ценных бумаг. Сегодня разместить на рынке акции по приемлемой цене практически невозможно. Причины в следующем. Во-первых, российский рынок малопривлекателен для инвесторов, потому что на нем не представлены первоклассные, зрелые компании. Их просто очень мало в стране. Во вторых, - на российском рынке не работают такие важные институциональные инвесторы, как пенсионные фонды, которые могли бы значительно улучшить ликвидность рынка, инвестируя в акции надежных компаний, которые успешно преодолели ранние стадии своего развития. Возможно, на первое время, следует подумать о создании государственного Exit фонда, который бы гарантировал инвесторам, в случае достижения компаниями определенных результатов, выкуп пакетов акций через несколько лет по определенной стоимости. По крайней мере, в этом случае риск потери государственных средств будет существенно ниже, а стимулирующий эффект по отношению к прямым инвестициям в промышленность будет значительным.

Российские источники рискового капитала

В нашей стране не просто ощущается недостаток рискового капитала. Дело обстоит куда хуже. В России практически нет ни одного профессионального российского венчурного фонда. За исключением Фонда Бортника, который играет очень важную роль, но все-таки, не может быть отнесен к профессиональным инвестиционным институтам, обеспечивающим доходность своим акционерам выше 40%. При всем желании, Россия не может и не должна обеспечивать потребности в рисковом финансировании только за счет иностранного капитала. Инвестиционные возможности, которые сегодня предлагает российский рынок для венчурного капитала уникальны. С одной стороны - огромный, неудовлетворенный спрос на рисковый капитал. С другой - дефицит предложения капитала.

Существуют две значимые проблемы на пути создания российских фондов. Первая - отсутствие законодательства об инвестиционных фондах, а также давно ожидаемой либерализации валютного законодательства. Известно, что инвестиционные фонды, как правило, создаются в офшорных зонах и это один из важнейших факторов, привлекающий частных инвесторов. Вторая - повышенные требования к квалификации работников управляющих компаний такими фондами. Подавляющее большинство российских банков не располагают опытом и квалифицированным персоналом, способным обеспечить эффективное управление такими фондами.

Для успешной работы фонда прямых инвестиций управляющая компания должна обладать двумя важнейшими компетенциями: квалифицированным персоналом, имеющим опыт экспертизы и практической подготовки российских предприятий для финансирования на ранних стадиях развития, а также опыт и знания в области стратегического планирования, управления ростом и реструктуризации бизнеса в условиях России. С другой стороны, не менее важным является доступ фонда к информационным ресурсам, позволяющим получать поток инвестиционных предложений, из которых, в результате жесточайшей экспертизы, могут быть отобраны наиболее привлекательные сделки.

Без эффективной национальной (не государственной) системы рискового финансирования создание полноценного инвестиционного рынка в России невозможно. Сегодня наступил очень благоприятный момент для создания небольших российских фондов прямых инвестиций, каждый из которых сможет обеспечить финансирование от 5 до 20 предприятий, на период до 5 лет. Именно работа венчурных фондов, способных принять на себя риски ранних стадий развития бизнеса, будет той важной подготовительной фазой для прихода крупных российских и международных институциональных инвесторов. При этом институциональные инвесторы, с одной стороны, обеспечат выход из бизнеса владельцев рискового капитала, с другой - с готовностью будут финансировать состоявшиеся, стабильные и эффективные компании.

Стратегический инвестор

Стратегический инвестор

Стратегический инвестор - инвестор, заинтересованный в приобретении крупного пакета акций, для того чтобы участвовать в управлении или получить контроль над компанией. Обычно в качестве стратегического инвестора выступает компания, деятельность которой связана с бизнесом приобретаемой компании.

По-английски: Strategic investor

Синонимы: Активный инвестор

Синонимы английские: Core investor

Финансовый словарь Финам .


Смотреть что такое "Стратегический инвестор" в других словарях:

    Strategic investor; Core investor Инвестор, заинтересованный в приобретении крупного пакета акций, для того чтобы участвовать в управлении или получить контроль над компанией. Обычно в качестве стратегического инвестора выступает компания,… … Словарь бизнес-терминов

    Стратегический инвестор - (strategic investor) субъект инвестиционной деятельности, ставящий своей целью приобретение контрольного пакета акций (преимущественной доли уставного капитала) для обеспечения реального управления предприятием в соответствии с собственной… …

    стратегический инвестор - strateginis investuotojas statusas Aprobuotas sritis ūkio plėtra ir ilgalaikė strategija apibrėžtis Investuotojas, su kuriuo Lietuvos Respublikos Vyriausybė arba jos įgaliota institucija teisės aktų nustatyta tvarka sudaro investicijos sutartį.… … Lithuanian dictionary (lietuvių žodynas)

    Стратегический покупатель - – см. Стратегический инвестор. Ср. Финансовый покупатель … Экономико-математический словарь

    Инвестор - юридическое или физическое лицо, участвующее в финансировании инвестиционного проекта. Источник: snip id 9183: Методическое пособие по экологической оценке инвестиционных проектов 2.1 Инвестор единое юридическое или физическое лицо,… …

    Инвестор стратегический - юридическое или физическое лицо, заинтересованное в приобретении крупного пакета акций, для того чтобы участвовать в управлении или получить контроль над компанией. В сфере инновационной деятельности это обычно инициатор проекта, выступающий от … Толковый словарь «Инновационная деятельность». Термины инновационного менеджмента и смежных областей

    См. СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ИНВЕСТОР Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

    ГОСТ Р 54147-2010: Стратегический и инновационный менеджмент. Термины и определения - Терминология ГОСТ Р 54147 2010: Стратегический и инновационный менеджмент. Термины и определения оригинал документа: 3.3.17 активы (asset): Все, что имеет ценность для организации. Определения термина из разных документов: активы 3.2.62 анализ… … Словарь-справочник терминов нормативно-технической документации

    стратег - стратегический инвестор … Словарь бизнес-сленга

    Инвестиции - (Investment) Инвестиции это капитальные вложения для получения прибыли Виды инвестиций, инвестиционные проекты, инвестиции в фондовый рынок, инвестиции в России, инвестиции в мире, во что инвестировать? Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора

Стратегическое. мышление. Знание миссии, целей и стратегий организации позволяет специалистам ПР позиционировать свою деятельность в системе корпоративных интересов. Стратегическая значимость упоминания имени компании в сводке новостей Интернет-агентств или в утренней газете должна осознаваться всеми менеджерами компании благодаря специалистам ПР.  


Для стратегического управления при изучении перечисленных показателей и факторов представляют интерес не значения показателей как таковые, а в первую очередь то, какие возможности для ведения бизнеса это дает. Также в сферу интереса стратегического управления входит и вскрытие потенциальных угроз для фирмы, которые заключены в отдельных составляющих экономической компоненты . Очень часто бывает так, что возможности и угрозы  

Среди множества типов решений, с которыми приходится сталкиваться руководителю, нас будут интересовать стратегические решения. Вскоре мы определим это понятие более четко, а пока скажем только, что это решения о том, каким бизнесом следует заниматься фирме.  

Сфера его профессиональных интересов - стратегическое управление , управление процессами , бенчмаркинг и контроллинг в промышленных компаниях и компаниях сферы услуг.  

Как уже отмечалось во введении, в теории кооперативных игр основная единица анализа - это, как правило, группа участников, или коалиция. Если игра определена, то частью этого определения является описание того, что каждая коалиция игроков может получить (чего она может достичь), без указания на то, как исходы или результаты будут влиять на конкретную коалицию. То есть здесь нас не интересует стратегический аспект игры.  

До обнаружения запасов жидкого топлива крайне отсталая ливийская экономика имела ярко выраженную аграрно-сырьевую направленность. По уровню среднедушевого дохода страна занимала одно из последних мест в мире. Однако важное стратегическое положение возбуждало интерес к ней империалистических держав, стремление гарантировать здесь прочность своих позиций и после предоставления Ливии независимости в 1951 г. Причем надежды возлагались как на продолжение прямого военного присутствия в виде иностранных баз на ее территории, так и на усиление тесной финансово-экономической зависимости режима короля Идриса от Запада. О масштабах этой зависимости свидетельствует хотя бы тот факт, что до конца 50-х годов западная помощь достигала половины национального дохода , а доля в финансировании государственного бюджета- 2/s и выше . Кроме того, ливийская валюта была тесно привязана к английскому фунту стерлингов . Все эти обстоятельства существенно облегчали внедрение иностранного капитала в страну, лишая ее самостоятельности в решении ключевых проблем хозяйственного развития.  

Задачи и цели японских компаний направлены на национальные интересы и сотрудничество с правительством. Это может быть следствием японского опыта в ранний период индустриализации, когда правительство было вынуждено поощрять развитие современной промышленности, с тем чтобы Япония могла конкурировать с ведущими европейскими промышленными государствами. Исторически промышленный сектор тесно сотрудничал с правительством, оказавшись лицом к лицу с окружавшими его проблемами. Классический случай таких взаимоотношений наблюдался в конце 40-х - начале 50-х годов, когда правительство проводило в жизнь политику экономического возрождения, концентрируя финансовую помощь в таких секторах стратегического значения, как уголь, сталь и удобрения. Эта политика получила название Политика первоочередности производства, благодаря которой японская промышленность дала новую жизнь всей экономике. Через последовательные долгосрочные экономические планы эти секторы получили государственную поддержку различными путями. В 1952 г. был принят закон об ускорении модернизации корпораций, охватывающий 32 основных промышленных сектора. Были приняты законы о механизации сельского хозяйства (1954 г.), второй план по модернизации сталелитейной промышленности (1955 г.), план по разработке национального автомобиля (1955 г.), специальный акт о содействии машиностроению (1956 г.), специальный акт о содействии электронной промышленности (1957 г.), специальный акт о содействии авиапромышленности (1958 г.), план модернизации угольной промышленности (1960 г.), специальный акт о горно-добывающей промышленности (1963 г.), закон об обновлении угольной промышленности (1967 г.). Кроме того, было создано отделение управления информационных систем при совещательном комитете по промышленной структуре Министерства внешней торговли и промышленности (1967 г.). Та-  

Предмет Микроэкономика вобрал в себя все существенные изменения, происшедшие в хозяйственном механизме за последнее время. Растет интерес к стратегическому взаимодействию фирм, к роли неопределенности и асимметричной информации , к стратегии ценообразования фирм в условиях власти рынка. Эти темы обычно отсутствуют или слабо освещены в печати. В нашей книге этим темам отведено достойное место, однако это не означает, что понять микроэкономику стало труднее или что для этого требуется какая-то особая подготовка. Мы старались сделать все возможное, чтобы облегчить понимание предмета, и надеемся, что вы с пользой для себя прочтете эту книгу. В книге почти нет математических выкладок, поэтому она доступна широкому кругу читателей.  

СОВЕТ БЕЗОПАСНОСТИ РФ - консультативно-координирующий орган, возглавляемый Президентом РФ. Структура, созданная для разработки и согласования политики в сфере национальной безопасности, осуществления координации федеральных программ по определенным стратегическим направлениям защиты жизненно важных интересов страны.  

Одним из многих негативных факторов экономической и социальной жизни общества в последние годы стало ослабление роли государственного регулирования хозяйственной деятельности , что привело к проникновению во многие стратегически важные сферы экономики финансово-промышленных групп , ориентированных прежде всего на максимальное получение прибыли любыми доступными способами, порой в ущерб интересам общества и государства (например, в добывающей, перерабатывающей, военно-технической сфере).  

Стратегического инвестора интересует, в первую очередь, насколько выгодным может быть вложение средств и насколько оно рискованно. Применительно к республике Башкортостан в этом отношении предполагаются позитивные изменения. Принимаемые в республике меры по улучшению инвестиционного климата , формированию системы стимулирования отечественных и иностранных инвесторов дают веские основания надеяться на приток свежих инвестиций в экономику Башкортостан на взаимовыгодных условиях, на упрочнение деловых международных связей.  

Стратегического инвестора интересует получение контроля сбыта, цен и ассортимента продукции , поставок сырья и оборудования, а часто и контроль деятельности предприятия  

Особенностью денежного этапа является его направленность на осуществление перехода от системы бесплатной раздачи собственности к ее реальной продаже в ходе относительно медленной приватизации. В интересах привлечения стратегических инвесторов предполагалось выставлять на денежные аукционы и инвестиционные конкурсы относительно крупные пакеты акций - не менее 15-25% уставного капитала предприятия . К основным объектам приватизации нового этапа относятся три вида имущества а) государственные пакеты акций приватизированных предприятий , 6) земельные участки приватизированных предприятий, в) недвижимость.  

Состояние нарастающей отсталости депрессивных регионов политически взрывоопасно и может привести к вспышкам насилия и к дестабилизации ситуации в стране в целом. Для перелома указанной тенденции необходимо проведение централизованно финансируемых программ активизации хозяйственной жизни, структурной перестройки экономики депрессивных регионов. Такая политика жизненно важна для России и отвечает ее стратегическим интересам.  

В итоге наука должна осознать необходимость активного и настойчивого предложения своих результатов к практической реализации, что должно обеспечить ей новый имидж в обществе и заинтересованность государства. Государству, в свою очередь, необходимо понять, что сиюминутные тактические интересы, обусловленные в настоящее время финансовыми трудностями, не должны уводить его со стратегического пути развития, созидаемого в первую очередь наукой, обеспечивающей мощь и прогресс России. Должен быть сформирован механизм обоюдной заинтересованности науки и общества в  

Для реализации такого прогноза в стратегическом планировании инновационной политики важно правильно выбрать группу экспертов, в которую входили бы представители различных структурных подразделений вуза и его основных блоков - учебного, научного и инновационного, особенно когда их интересы конфликтуют . Это позволяет получить максимально полную информацию о процессах, происходящих в вузе. В роли экспертов было предложено выступить следующим руководителям подразделений (или их помощникам)  

Там показано, что при несовместимости корпоративной культуры со стратегией при сильно значимых для компании задачах , она может попасть в зону катастрофического риска, не достигнув успеха. Наш опыт управленческого консультирования предприятий различных отраслей и форм собственности показывает, что стратегические изменения в организации, как уже сказано выше, встречают сильное сопротивление, которое отрицательно сказывается на успехе стратегии. Особое сопротивление оказывается организационным изменениям , затрагивающим интересы людей, если не было проведено соответствующей подготовительной работы . Так, на ряде предприятий в процессе инновационных преобразований потребовалось переобучить практически весь управленческий персонал , начиная от рядового менеджера и специалиста и заканчивая топ-менеджерами. Активный процесс обучения позволил провести разъяснительную работу и выйти на понимание и принятие этими работниками новых концепций развития и новой стратегии.  

Одно из важных направлений стратегических интересов будет связано с долгосрочным и среднесрочным прогнозом долей продукции компании на британском и европейском рынках. Руководители также, вероятно, принимают во внимание такие факторы, как  

Более того, крупные центры инвестиций и стратегические единицы (т.е. отдельные компании внутри группы) часто имеют собственные центры затрат и прибыли. Независимо от названия подразделение организации может считаться центром инвестиций только тогда, когда затраты, доходы и хотя бы часть капитальных вложений компании имеют к нему непосредственное отношение и, хотя бы в какой-то степени, контролируются его руководителями. Настоящая сегментация свойственна только крупным организациям, где капитальные инвестиции настолько велики, что в интересах эффективности управления их разделяют по центрам ответственности . В небольших организациях полномочия и ответственность могут быть переданы центрам затрат , прибыли или доходов в соответствии с функциями подразделений.  

Недальновидность. Строгий контроль исполнения бюджета наталкивает руководителей на принятие решений , благоприятных в краткосрочной перспективе, игнорируя стратегические интересы компании в целом.  

Так, принятый в США закон Гласса-Стигала (1933 г.) запретил банкам одновременно заниматься кредитными операциями и делать инвестиции в компании, то есть быть универсальными. Хотя в других странах, например в Германии, универсальная банковская деятельность широко распространена. Принятие этого закона было продиктовано горьким опытом Великой депрессии и тем соображением, что универсальность делает банковскую деятельность излишне рискованной. В результате применения этого закона сегодня в Соединенных Штатах Америки практически нет достаточно крупных компаний национального масштаба, в которых доля самого крупного акционера превышала бы 5%. Это привело к тому, что в советах директоров крупнейших американских компаний собственники почти не имеют влияния. Мелким акционерам просто нет смысла вникать в проблемы отдельной фирмы. Если котировки акций , которыми они владеют, в какой-то момент начнут падать, то владельцы, скорее всего, постараются избавиться от них и приобрести новые акции - более перспективных компаний . С одной стороны, это народный капитализм - мечта либерала. Ведь владельцем даже самого крупного предприятия может стать каждый. Но, с другой стороны, велика опасность оппортунистического поведения со стороны высшего руководства компании, которое видит свою основную цель в поддержании высокой рыночной стоимости акций компании любой ценой, порой даже в ущерб интересам стратегического развития.  

Следовательно, минимальный уровень добычи нефти и газа определяется реальной покупательной способностью экспортных поступлений, которые необходимы для поддержания достаточных темпов расширенного воспроизводства, для финансирования структурных преобразований в народном хозяйстве , социального развития и всех других статей государственных расходов . Перестраивая национальную экономику подчас принципиально различными методами, почти все освободившиеся государства-нефтеэкспорте-ры непременно преследуют такие общие стратегические цели , как всемерная отраслевая диверсификация, преодоление в конечном итоге чрезмерной зависимости от эксплуатации своих невозобновимых ресурсов углеводородного сырья и прежде всего поиск. альтернативных , денежно-валютных и (или) реальных накоплений, способных заменить доходы от нефтегазовой промышленности. С точки зрения государственных интересов стран-продуцентов минимальное экспортное производство в данной отрасли регламентируется как изнутри - текущими и инвестиционными потребностями в инвалюте, так и извне - условиями торговли.  

Новейшие разработки этих стратегических материалов становились достоянием лишь узкого круга ученых, работавших на нужды милитариза-ционной техники. И только в 80-90-х годах к этим углеродным формам оявлять чисто научный интерес. Появились первые открытые пуб-о том, что графитовые волокна состоят из чешуек, собранных в  

Но он понимал, что в случае закупки большей части нефти у Стандарт ойл компани и Ройял датч - Шелл эти иностранные компании будут ставить свои собственные интересы выше стратегических интересов англичан. Поэтому он доказывал необходимость подчинения АПНК государственному контролю . После ознакомления с обнадеживающим докладом специальной комиссии, изучившей положение на месте, в Персии, У. Черчилль убедил правительство стать одним из совладельцев АПНК. В мае 1914 г. соответствующий законопроект был рассмотрен палатой общин. Он получил королевскую санкцию за три дня до начала первой мировой войны. Британское правительство приобрело акции на сумму 2 млн. ф. ст. и получило право участия в голосовании в пределах чуть больше 50 % плюс право назначать двух членов совета директоров , обладающих правом вето в отношении всех стратегических вопросов. На протяжении четырех лет войны добыча нефти из персидских владений АПНК быстро возрастала.  

Тем не менее Черчиллю не нравилась необходимость полагаться на топливо, которое нельзя было получать на Британских островах,. как не нравилось ему и то, что военно-морскому ведомству пришлось бы закупать большую часть нужных ему запасов у Стан-дард ойл и Шелл. Он считал, что, поскольку обе эти компании принадлежат иностранцам, они будут ставить свои собственные коммерческие преимущества выше английских стратегических интересов кроме того, он подозревал, что они завышают цены.  

Китай, провозгласившие эту тенденцию главной целью своей внешней политики, но и Япония. Это проявилось в европейской дипломатии Токио. Ее суть - сместить весы в сторону азиатских соседей - Москвы и Пекина, чтобы иметь больше возможностей, на равных разговаривать с Вашингтоном. Для достижения мира и процветания в Азиатско-Тихоокеанском регионе в XXI в. все более важное значение приобретают взаимоотношения четырех ведущих, стран региона - Японии, России, Соединенных Штатов и Китая. На фоне взаимоотношений внутри этого четырехугольника у японо-российских отношений существует множество возможностей для развития, и их дальнейшее укрепление отвечает интересам как Японии, так и России. В этом смысле японо-российские отношения имеют для обеих стран стратегическое и геополитическое значение.  

Российская общественность, да и многие представители политических и деловых кругов за рубежом (за исключением монетаристов-догматиков российского разлива, отставников и некоторых действующих политиков, ответственных за очевидные провалы экономической политики 1990-1998 гг.) дают резко негативную оценку результатам праворадикального эксперимента над нашей экономикой. Всеобщим стало требование выработать новые подходы к углублению и обеспечению позитивного характера рыночных преобразований в стране, придания им стратегического характера и полного соответствия национальным интересам. Политическая ситуация дает подтверждение и одновременно важные предпосылки реализации этого требования прошли выборы в Государственную думу , избран новый президент действующих институтов социально ориентированного рыночного хозяйства. Для того, чтобы создать данную модель и сделать ее реальной, необходимо коренным образом изменить российскую экономическую политику , отойти от дикого капитализма, который практиковали обогатившиеся российские олигархи в девяностых годах. Новый президент уже делает акцент на правах собственников, уделяет особое внимание формированию некоррумпированной бюрократии.  

В этих условиях следовало бы действовать таким образом, чтобы региональные меры по выходу из кризисной ситуации, одновременно учитывающие стратегические и общегогосударствен-ные интересы республики, давали бы положительные результаты и привели к постепенному выравниванию уровня социально-экономической жизни областей и районов.  

Ликвидация/продажа инвестиций. В примере 1.1 компания Shaftesbury планирует высвободить 20,7 млн ф.ст. в результате продажи инвестиций. Привлекательность этого , как и нераспределенной прибыли , заключается в том, что он дает руководителям компании большую свободу действий , чем финансирование путем заимствования, выпуска акций или облигаций, а также в отсутствии эмиссионных затрат. Однако предприятие при этом теряет потенциально прибыльные активы. Кроме того, недостаточно хорошо продуманная продажа инвестиций может нанести ущерб стратегическим интересам (например, когда реализация активов дает средств меньше, чем ожидалось, вынуждая, возможно, продавать что-то еще).  

Чрезмерное увлечение анализом RO E и RI не только развивает краткосрочную направленность деятельности подразделений, но может отодвинуть на задний план стратегические интересы, даже воспрепятствовать реализации подразделениями своих стратегических рыночных преимуществ. Кроме того, использование относительных величин , таких, как RO E, не только не отражает, но даже скрывает потенциальный и/или реальный экономи-   ]

Доброе время суток уважаемые читатели блога.

В данной статье речь пойдёт о стратегическом инвестировании и о стратегических инвесторов.

Кто такие стратегические инвесторы?

Стратегические инвесторы , это те люди, которые инвестируют в фондовый рынок не как люди в обычном понимании. Они инвестируют в конкретные предприятия для того чтобы владеть и управлять ими, они инвестируют по-крупному. Им важно приобрести максимальное количество акций компании, чтобы можно было влиять не процессы, которые происходят в компании.

К стратегическим инвесторам относятся такой мастодонт инвестирования как Уоррен Баффет. Он покупает компании для того чтобы управлять ими. Чтобы перестраивать по себя и развивать их дальше.

Также генеральный директор «Лукойл», владеет 20% акции данной компании, поэтому ему без разницы растут цены на акции или падает. Он является хозяином предприятия. Как бы низко цена на бирже не упала, он не побежит продавать свои акции, потому что знает какие дела в его предприятии. Он по факту не завязан на биржу.

Если взять очень простую модель стратегического инвестирования , то можно увидеть такую картину:

  1. Владение 2% акций позволяет выдвигать кандидата в Совет директоров
  2. Владелец 10% акций имеет право имеет права инициировать внеочередные проверки деятельности предприятия
  3. Владелец 25% акций может заблокировать любое решение, которое ему не понравиться и, как следствие, предложить своё. Если не у кого нет больше такой же крупной доли, то владелец акций по сути становиться владельцем предприятия.
  4. Владелец 50%+1 акция имеет абсолютную власть над предприятием.

Хозяин предприятия может всё, по отношению к своему предприятию. Он может платить себе зарплату, может решать выплачивать дивиденды или нет. Зачем ему торговать своими акциями на фондовом рынке и пытаться заработать? У него свой бизнес.

В общем стать стратегическим инвестором, это задача любого уважающего себя инвестором.

Но какие же минусы у данного вида инвестирования. Главный минус - это очень большой порог денежного входа. Ведь сейчас на бирже вращается очень большое количество акций и стоимость их изменяется от копеек до десятка тысяч рублей, а то и больше. И чтобы приобрести хотя бы 2% акций у Вас должна быть реально большая сумма, измеряемая миллионами.

Поэтому данный вид инвестирования подходит не каждому.

Для начала нужно разобраться с различными бизнес процессами. Научиться принимать управленческие решения. Научиться понимать не только фондовый рынок. Вы должны понимать какие процессы происходят в экономике на глобальном уровне. Вы должны понимать, как работают предприятия, которые вы хотите «купить», вы должны понять, как можно улучшить данные предприятия чтобы получить с них доход и т.д.

В общем чтобы стать по настоящему стратегическим инвестором, то нужно играть по-крупному. А пока у нас нет таких денег, то читайте мой блог и разбирайтесь с теми видами инвестирования, которые доступны рядовому человеку.

Надеюсь данная статья вам открыла глаза на то что не каждый может стать Баффетом, но каждый должен к этому стремиться.

Если у компании нет доступа к необходимым кредитным ресурсам, а без этого компания рискует отстать от конкурентов в развитии и в конце концов быть выкинутой с рынка, выходом может стать привлечение стратегического инвестора. Он обеспечит необходимый приток финансирования, а также привнесет передовые технологии. Задача финансового директора – помочь владельцам бизнеса решить, нужно привлекать стратегического партнера или нет.

Классический стратегический инвестор – это компания, заинтересованная в приобретении контрольного или близкого к нему по размеру пакета акций. Обычно в такой роли выступают предприятия, так или иначе связанные в своей деятельности с приобретаемым активом, имеющие практический опыт работы в конкретном секторе рынка и знающие его особенности.

В отличие от банка, которого больше интересует текущее финансовое положение заемщика, его бизнес-план и залоговые возможности, для стратегического инвестора гораздо важнее оценить потенциал рынка, на котором действует интересующая компания, квалификацию ее менеджеров, прозрачность бизнеса и перс­пективы его развития.

Соответственно, и интересы «стратега» отличаются от интересов кредитных учреждений. Чаще всего инвестор стремится расширить существующие или выйти на новые рынки, обеспечить себе полный производственный цикл или решить другие стратегические задачи: сокращение издержек на производство, минимизация рисков, получение определенных преференций и даже устранение действительных или потенциальных конкурентов. Взамен стратегический инвестор, в отличие от банка, может предложить не только необходимый объем финансирования, но и технологические ноу-хау, обмен профессиональным опытом и собственные каналы дистрибуции. Впрочем, развитие приобретенного производства оказывается интересно «стратегу» только в тех случаях, когда это помогает снизить затраты для вхождения на новый рынок или если совместно выпускаемый продукт будет конкурентоспособным на новых рынках и не конкурирует с продукцией стратегического инвестора.

Чтобы быть привлекательной для такого инвестора, компания должна успешно работать в аналогичной или смежной отрасли, а собственники быть готовы расстаться с существенной долей контроля над предприятием. А иногда – и с действующей командой менеджеров. Если же предприятие претендует на лавры лидера отрасли, его владельцам придется выбирать между амбициозными планами и привлечением «стратега»: разные взгляды на перспективы развития могут осложнить достижение компромисса.

Таблица «За» и «против» привлечения стратегического инвестора

Преимущества Недостатки
Доступ к передовым технологиям и ноу-хау Потеря части контроля над бизнесом и необходимость согласовывать свои управленческие действия с новым партнером (увеличение бюрократизации и снижение оперативности решений)
Доступ к новым рынкам и каналам сбыта Возможен конфликт интересов прежних мажоритарных акционеров (собственников) и представителей стратегического инвестора
Ощутимое улучшение финансовых показателей компании за счет синергетического эффекта (единая система управления, возможность привлечения более дешевых заемных средств и использования других ресурсов стратегического инвестора) Отказ от амбиций самостоятельного развития компании, если стратегический инвестор видит актив только как часть собственного бизнеса
Стратегический инвестор готов платить большие деньги за приобретаемую долю в бизнесе по сравнению, например, с финансовым инвестором Угроза появления «недружественного» стратегического инвестора, устраняющего действующего или потенциального конкурента
«Стратег» нацелен на долгосрочное развитие бизнеса, в котором участвует, и вариант его внезапного выхода практически исключен –

Нужен ли компании стратегический инвестор

Если собственники компании решаются на то, чтобы привлечь «стратега», это будет оправданно в том случае, когда все альтернативные варианты достижения поставленных перед бизнесом целей либо исчерпаны, либо менее эффективны. Как бы банально это не звучало, но это предполагает как минимум существование четких целей, а в идеале – формализованной стратегии развития бизнеса. Идея, нередко посещающая существующих собственников компании, которая звучит примерно так: нам для развития нужны деньги, кредиты в нужном количестве не дают, либо они слишком дороги, поэтому давайте искать инвестора, – чаще всего оказывается несостоятельной.

  • потенциальный инвестор интересен вам своими технологиями – почему бы не приобрести у него лицензию или франшизу? (См.также Франшиза: что это такое ).
  • нужны передовые технологии управления бизнесом, прозрачные и эффективные бизнес-процессы – возможно, проще и дешевле пригласить консультантов?
  • стратегический инвестор нужен для создания определенного имиджа «международной компании» – почему бы самим не стать таким «инвестором»? Учреждаем компанию с солидно звучащим названием в любой интересующей нас стране, а потом продаем ей долю в существующем российском бизнесе. По сути деньги перекладываются из одного кармана в другой, но при правильной PR-поддержке сделки необходимый результат, по крайней мере на российском рынке, гарантирован.

Если перебор всех альтернатив подтверждает, что стратегический инвестор – действительно оптимальный вариант, а собственники готовы расстаться с долей в бизнесе, финансовому директору останется понять, как продать эту долю в нужное время и по нужной цене.

Мнение эксперта
Егор Пащина,
финансовый директор Eagle Venture Partners

За что инвестор готов платить

Каждый инвестор стремится найти недо­оцененную, но понятную ему компанию со значительным потенциалом роста. Задача компании – показать потенциал, но не оказаться недооцененной. Переговоры в таких условиях – особое искусство. На мнения сторон могут оказывать влияние макроэкономические показатели (инфляция, ставка рефинансирования, динамика фондовых индексов и т. п.), финансовые и маркетинговые показатели компании (прибыль, ассортимент, каналы продаж и т. д.), личные предпочтения (чем больше такого интереса, тем выше цена), размер продаваемой доли, прозрачность бизнеса и множество других факторов. Но в любом случае финансовому директору необходимо помочь собственникам продемонстрировать потенциальному покупателю все сильные стороны бизнеса.

В отличие от кредитных учреждений, увеличивающих лимиты после убедительной демонстрации финансовой эффективности и устойчивости предприятия, стратегический инвестор готов заплатить больше за иные преимущества и достижения:

  • уникальные технологии, know - how и другие нематериальные активы;
  • современное оборудование, производственные помещения и другие материальные активы;
  • квалифицированный менеджмент и персонал;
  • возможная экономия на масштабах, включая логистику, дистрибуцию и т. д.;
  • малый срок окупаемости и высокая прибыльность проекта;
  • применение налоговых льгот;
  • возможность экспорта продукции;
  • дешевое сырье и низкие затраты на оплату труда;
  • доступ к новым рынкам сбыта;
  • узнаваемые торговые марки.

Насколько бизнес готов к продаже

Любой нюанс, способный увеличить цену, должен быть индентифицирован, доработан и наглядно представлен покупателю. Любые «царапины» и «шероховатости» грозят снижением цены, поэтому важным этапом становится грамотная предпродажная подготовка, позволяющая максимально снизить все возможные дисконты. А поработать, как правило, есть над чем.

Например, нелюбовь бизнесменов к выполнению формальных, но необходимых процедур может порождать множество юридических рисков и делать внешне привлекательный проект на поверку крайне ненадежным. Или бизнес, создаваемый под конкретных владельцев с учетом их персональных качеств и стиля работы, будет не в состоянии работать самостоятельно, без постоянного вмешательства собственника и акционеров. Со всеми этими особенностями надо провести тщательную работу, которая также может потребовать немало ресурсов и времени. Предпродажная подготовка может считаться выполненной при наличии следующих результатов:

  • бизнес прозрачен (формализованы бизнес-процессы, четко структурированы денежные потоки, есть система планирования деятельности компании, формируется достоверная отчетность, прозрачна и понятна организационная структура и структура собственности и т. д.);
  • обеспечена юридическая чистота бизнеса – есть простая и понятная структура (когда речь идет о группах компаний) без технических юрлиц, созданных только для оптимизации налогообложения, получены все необходимые для деятельности лицензии, зарегистрированы товарные знаки и т. д. А в идеале руководство компании, привлекающей инвестиции, позаботилось еще и о безо­пасности активов. Например, выделенные специальные компании – держатели активов, не позволяющие рейдерским атакам или судебным искам в отношении одной из компаний парализовать всю группу;
  • четко сформулированы стратегические цели (имеются подтвержденные цифры планов продаж и развития, цели на ближайшую перспективу понятны и адекватны и т. д.);
  • обозначены все конкурентные преимущества бизнеса (существует четкое понимание сильных и слабых сторон бизнеса, имеющихся и потенциальных угроз и возможностей, механизмов использования возможностей и нивелирования угроз).

Роль финансового директора в этих процессах переоценить сложно.

Поскольку ни потенциальные инвесторы, ни потенциальные продавцы бизнеса не занимаются рекламой своей деятельности, о существовании друг друга они должны узнать из надежных источников, обладающих формальным подтверждением заинтересованности собственников в появлении нового партнера. Этот процесс обычно требует участия профессиональных посредников (инвестиционные банки, консультанты), задача которых – познакомить потенциального партнера с предприятием так, чтобы представленные документы убедили инвестора предложить за долю достаточно средств.

Не менее важным элементом работы становится работа со средствами массовой информации и другими контрагентами, способными повлиять на мнение инвестора. Построение отношений такого уровня также требует от финансового директора времени и усилий, а нередко подразумевает и создание отдельной службы по связям с инвесторами.

От финансового директора требуется возглавить перемены в самой системе управления, чтобы компания не только четко следовала заявляемым планам, но и отчитывалась об их исполнении перед всеми заинтересованными пользователями в строго установленные сроки. Разумеется, реализовать на практике подобное бывает крайне непросто.

Некоторые компании изначально создаются и развиваются, чтобы стать привлекательными для портфельного или стратегического инвестора и в итоге быть проданными на пике капитализации. Есть даже бизнесмены, чья карьера полностью посвящена таким проектам. Некоторые из них с успехом научились «подтягивать» к нужному моменту нужные показатели для получения максимальной выгоды.

В определенном смысле финансовый директор должен быть готов в любой момент «примерить» на себя эту роль. Первоначальную оценку готовности бизнеса к продаже и меры по повышению стоимости компании можно не откладывать в долгий ящик, а начать уже сейчас.

Вполне возможно, что результатом такой работы станет обнаружение скрытых резервов, реальное повышение эффективности деятельности бизнеса и отказ от стратегии поиска инвестора.

Что действительно важно «стратегу»

Андрей Костяшкин,
исполнительный директор
Baring Capital Vostok Partners,
о том, что нужно для инвестора

Всех инвесторов интересуют следующие характеристики бизнеса:

– лидирующие позиции на рынке. Это не всегда определяется долей рынка (многие отрасли дают возможность вольготной жизни для двух-трех основных игроков), а, скорее, возможностями по ее увеличению;

– компания и отрасль имеют потенциал устойчивого роста;

– устойчивая бизнес-модель (то, как именно компания зарабатывает деньги). Инвестору не интересен бизнес, который строится, например, исключительно на временных налоговых послаблениях или неэффективности рынка, оставляющей первому пришедшему высокую маржу на первых порах;

– эффективный менеджмент. Инвестор должен видеть, что в компании есть таланты, способные управлять ею, и они мотивированы на результат;

– прозрачная финансовая отчетность (не обязательно в соответствии с МСФО) – инвестору крайне важно иметь представление о реальных финансовых показателях компании;

– цена приобретаемого пакета акций должна быть разумной и обусловлена рынком, она может меняться даже в течение одного года. Инвестор не будет платить просто за прекрасную аудированную отчетность или презентацию стратегии.

И еще один нюанс. Инвестору важно, насколько интересы существующих собственников совпадают с его собственными. А это, увы, не всегда так. Например, стратегический инвестор стремится к капитализации прибыли и развитию бизнеса, а остальные акционеры могут настаивать на выплате дивидендов. Находить компромиссы для подобных расхождений интересов очень непросто.