Чем отличаются прямые инвестиции от портфельных. Прямые и портфельные зарубежные инвестиции. Прямые и косвенные инвестиции: сущность, формы и принципы
Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам.
Реальные и финансовые инвестиции
Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы,нематериальные активы. Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений. Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы --ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.
Прямые и портфельные инвестиции
Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода. Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков.
Классификация инвестиций:
По срокам вложений выделяют краткосрочные (до года), среднесрочные (1-3) и долгосрочные (выше 3х лет) инвестиции.
По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные) средства частных инвесторов) , государственные (гос орган власти, а также пр-я гос формы собственности), иностранные (вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств) и совместные (смешанные) инвестиции (отечественными и зарубежными экономическими субъектами).
По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом (объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны).
По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.
По рискам различают агрессивные (высокая степень риска, высокая прибыльность, низкая ликвидность), умеренные (средняя степень риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений) и консервативные инвестиции (пониженный риск, нажеэность и ликвидность). Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.. Важность выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.
Прямые и портфельные инвестиции – виды вложений в развитие предприятия или компании.
При портфельном инвестировании вкладчик не имеет права контроля за деятельность организации, тогда как в случае прямого инвестирования такая возможность у него присутствует.
Чем отличаются портфельные и прямые инвестиции?
Под прямыми инвестициями принято понимать вложения в капитал корпорации для извлечения прибыли и получения права участвовать в управлении ее деятельностью.
Главное отличие прямого от портфельного состоит в том, что при прямом инвестировании компания может рассчитывать на всевозможную поддержку со стороны вкладчика: финансирование в развитие предприятия, помощь в стратегическом администрировании и т. п. Что касается инвестирования, то здесь вкладчики не имеют возможности управлять предприятием и принимать решения, связанные с его работой.
Как пример прямого инвестирования можно рассмотреть инвестора, который приобретает оборудование для производства макарон, чтобы в дальнейшем выпускать и продавать этот
товар. Если же речь идет о вкладчике, который покупает акции Газпрома, но не намерен принимать участие в управлении предприятием, и рассчитывает получать доход в соответствии с числом приобретенных акций, то этот вкладчик является портфельным.
Стоит отметить, что прямое инвестирование является куда прибыльнее портфельного.
Что нужно знать о портфельном инвестировании?
Суть портфельного инвестирования заключается во вложении денег в акции предприятий, которые или очень маленькие, или так распылены между владельцами, что получить реальный контроль над капиталом компании попросту невозможно.
Направлены на получение прибыли посредством изменения курса акций компании в результате торгов на бирже. Портфельное инвестирование редко бывает долгосрочным, зачастую оно имеет стихийный, непредсказуемый характер.
Основной задачей в портфельном инвестировании является оценка инвестиционной привлекательности компании, в которую будут вкладываться деньги. Инвестиционной привлекательностью принято называть наличие дохода от участия в проекте, а также связанные с этим инвестиционные риски (стоит сказать, что чем больше предполагаемый доход, тем значительнее риски). Для этого необходимо оценить финансовое состояние компании и возможности для ее развития.
Очень часто инвесторы пользуются услугами брокеров по инвестрованию в международные фонды — это такой вид коллективных инвестиций когда средства множества инвесторов объединяются в общие инвестиционные портфели и в соответствии с выбранной стратегией, что делает данный способ инвестирования чрезвычайно удобным для инвесторов с ограниченным бюджетом.
Портфельное инвестирование очень распространено в таких странах как Дания, Швейцария, Канада. Но и в других частях мира оно встречается куда чаще, чем прямое.
Что нужно знать о прямом инвестировании?
Этот вид вложений можно осуществлять несколькими способами. В одном случае речь идет о компаниях, или банках, которые создают заграничные филиалы, строят новые предприятия и перекупают бизнес, а в другом имеются ввиду вкладчики, приобретающие контрольные пакеты акций компании, которые, как правило, составляет 25 или более процентов акционерного капитала предприятия, и получают возможность управлять работой корпорации. Оба варианта являются довольно популярными и применяются во многих странах для осуществления управления предприятием.
Среди распространенных примеров прямого инвестирования можно вспомнить автомобильные концерны Америки и стран Западной Европы (производство автомобилей – их конек), которые буквально монополизировали рынок производства машин. Еще один яркий пример такого вида вложений – нефтяные компании, акциями которых владеют всего несколько инвесторов. Стоит сказать, что высокий процент прямых инвесторов в стране, в определенной мере, свидетельствует о ее экономической развитости.
Итоги
Иногда провести границу между прямым и портфельным инвестированием довольно сложно. В западных странах этим обстоятельством успешно пользуются, искусственно занижая процент прямых вложений. Дело в том, что портфельное инвестирование предусматривает только прибыль от дивидендов, в то время как прямые вложения дают возможность получать куда более существенный доход от деятельности предприятия.
И прямое, и портфельное инвестирование подразумевают, что вкладчик владеет довольно большой суммой денег, которую он готов превратить в инвестиционный капитал.
Портфельное и прямое инвестирование нередко осуществляется иностранными вкладчиками на малоизученных рынках, однако в некоторых случаях налагаются запреты на сферы производства, в которых иностранные инвесторы имеют право осуществлять прямые вложения.
Объемы портфельного и прямого инвестирования могут достигать очень больших финансовых размеров, по этой причине крупные вкладчики тщательно анализируют рынок на предмет эффективности вложения капитала. Для определения рентабельности тех или иных вложений применяются различные методики анализа рынка, они могут базироваться на различных математических моделях. Для того чтобы более подробно оценить возможности портфельного и прямого инвестирования можно привлечь независимого эксперта (финансового аналитика), который поможет оценить эффективность и рентабельность вложений в то или иное предприятие.
Начало эпохи глобализации всех процессов, в первую очередь, экономических, ставит перед многими предпринимателями, инвесторами задачи выбора наиболее эффективной и соответствующей духу времени модели ведения бизнеса. Появление таких новых форм бизнес-моделей как интернет — ритейлеры (Amazon.com, eBay, Alibaba, TaoBao), набирающие силу в инновационном секторе крауд инвестинговые (crowd investing) инвестиционные платформы, как и отсутствие, по сути, каких-бы то ни было границ движения капитала, интеллектуальных ресурсов и знаний, ставит пред многими традиционными формами ведения бизнеса непростую задачу выживания в высококонкурентной бизнес — среде.
Кроме этого, следует добавить развитие ускоренными темпами новых технологий управления капиталом (с использованием новейших методов инвестирования через коммуникационные сети), распределение финансовых потоков не только через традиционные банковские структуры, офшорные центры прибыли, но и через электронные биржевые и аукционные площадки, платежные системы и т.д. В этом контексте привычные понятия как прямые портфельные и прочие инвестиции приобретают совсем иное значение и дают новые уникальные возможности инвесторам.
Для того, чтобы эффективно управлять бизнесом и принимать адекватные текущим условиям управленческие решения, необходимо четко представлять, что такое прямые инвестиции и портфельные, логику их связи между собой и внешними условиями. В первую очередь, необходимо помнить, что прямые и , определение которых, представленное в академической науке, давно устарело, поскольку взаимопроникновение финансового и промышленного капитала давно стерло всякие границы между ними.
В общем определении прямые инвестиции представляют собой вложение капитала непосредственно в сам бизнес, полный контроль над ним и всеми производственными и финансовыми потоками. Причем, этот контроль может устанавливаться как прямой покупкой компании, так и через технологии приобретения контрольного или блокирующего пакета акций, (как на открытом рынке, так и на внебиржевом) через те же прямые портфельные инвестиции.
Портфельные прямые инвестиции представляют собой преимущественное вложение капитала в финансовые инструменты для получения приращения его стоимости на заданном периоде времени.
Если говорить об их свойствах, то характеристика прямых инвестиций и портфельных инвестиций во многом схожа в той части, что вложения капитала как напрямую в бизнес, так и в ценные бумаги, предусматривают:
- Получение прибыли к заданному моменту времени
- Принципы диверсификации финансовых вложений — инвестиции портфельные и прямые
- Риски (см. ), присущие как реальному сектору экономике, так и его финансовой составляющей
- Управление движением финансовых потоков как в производственном активе, так и активами, входящими в состав инвестиционного портфеля
- Степень профессиональной и экономической компетенции в вопросах , связанных с ведением конкретного бизнеса, или участием в его управлении посредством вхождения в уставной (акционерный) капитал
Здесь стоит также отметить, что инвестиции прямые и портфельные это очень эффективный механизм перераспределения капитала от не конкурентоспособных и морально устаревших секторов экономики и компаний к более перспективным и новаторским видам бизнеса.
Отличие портфельных инвестиций от прямых инвестиций главным образом состоит в том, что портфельный инвестор, используя более ликвидные инструменты, всегда может быстро перегруппировать активы в своем портфеле, чего, естественно, не предоставляется возможным сделать инвестору купившему завод, торговую сеть или недвижимость. Например, пакет акций на IPO всегда проще разместить на фондовой бирже, чем найти прямого покупателя, который может запросить еще и существенный дисконт.
С другой стороны, основное положительное отличие прямых от портфельных инвестиций состоит в том, что владелец реально действующего предприятия менее подвержен рыночным рискам, связанным с колебанием цен на фондовых биржевых площадках.
Резюмируя сказанное, следует заключить, что прямые и портфельные инвестиции и их механизм действия имеет больше сходства, чем различий, что собственно и подтверждается практикой. Например, многие компании и корпорации имеют специальные подразделения, занимающиеся формированием и управлением портфелем ценных бумаг как самой компании, так и бизнеса партнеров, конкурентов.
Прямые портфельные и иностранные инвестиции в Российской экономике
Период становления современной экономики России сравнительно очень мал, но накопленный предпринимательский опыт и знания в значительной степени достаточны для того, чтобы говорить о наличии фундаментальных предпосылок развития инвестиционного бизнеса.
Предыдущие периоды становления инвестиционной индустрии, начиная от чековой (ваучерной) приватизации до «золотого» периода российского фондового рынка (до начала кризиса 2008-2009) во многом связано также и с тем, что иностранные инвестиции прямые и портфельные составляли довольно значительную часть российского инвестиционного рынка.
Например, до 2009 года доля иностранных инвесторов в фондовых активах, котировавшихся на ММВБ, доходила до 40-45 % (по данным агентства РБК).
Здесь необходимо сделать, правда, одно небольшое уточнение. В статистике в отношении иностранных инвестиций учитывается только конечный пункт прихода денег из-за границы и не учитываются действительное их первоначальное происхождение.
Поэтому иностранными инвестициями следует считать (порядка более 70-80 %) финансовые активы самих российских компаний. Эти деньги репатриированы из оффшорных юрисдикций для вложения в отечественный бизнес.
Кроме этого, значительная часть иностранных денег предпочитала именно портфельную форму инвестирования капиталов, во многом опасаясь рыночного риска прямых вложений в российскую экономику и отсутствия гарантий защищенности прав собственности. Тем не менее, портфельные инвестиции и прямые инвестиции как российского, так и иностранного происхождения, сыграли значительную роль в росте национальной экономики до начала кризисного 2013-2014 гг., обеспечивая средний прирост ВВП на уровне 3-4 %.
Если говорить о секторах экономики, инструментов вложения капитала со стороны иностранных инвесторов, то отличие портфельных инвестиций от прямых проявлялось наиболее явно. Наибольшим спросом пользовались активы (акции), представлявшие нефтегазовый сектор (Газпром, Лукойл, Юкос, Сургутнефтегаз, Уралкалий) банковский (Сбербанк, ВТБ) промышленный (НЛМК, ММК, ЧТЗ, КАМАЗ).
В то время как реальный сектор был представлен частичным участием инвесторов в проектах нефтедобычи (Проекты Сахалин-1,3, газопровод Северный поток-1, покупка ТНК ВР) и в нескольких проектах машиностроения (типа Авто Ваз, Суперджет100, отверточная сборка автомобилей в Калуге или Всеволожске и т.д.).
В завершении темы несколько слов о том, что определение прямые и портфельные инвестиции в настоящее время стало практически условным, и инвестиционный фонд при определенных условиях может стать владельцем крупного предприятия, фирмы так же, как любой предприниматель аналогичным образом (иногда сам того не осознавая) может быть обычным портфельным управляющим. Главный секрет – это поставленные цели, которые и формируют окончательное представление инвестора о том, куда и как вкладывать свой капитал.
Долгое время ссуда была основным способом инвестиций. Вероятно, простейшим способом вложений в меновую эпоху (до изобретения человечеством денег) являлась «корыстная благотворительность». Успешный производитель продуктов питания мог кормить сильных людей, переживающих голод из-за временных трудностей (погодных, военных). Позже выживший становился их батраком или помогал в сложные времена.В эпоху Ренессанса флорентийские купцы Медичи, устав от торговли, стали «менялами», инвестируя деньги в строящуюся недвижимость и молодые предприятия. Еще в тот период стало «модно» покупать монополии - ценные бумаги, позволяющие заниматься какой-либо отраслью без помех конкурентов.
Сегодняшний рынок состоит из миллионов торговых операций в день. Тысячи предприятий создаются и банкротятся каждый день. Акции многих из них, а также ценные бумаги стран и отраслей промышленности, котируются (имеют единую цену) на фондовой бирже.
Прямые инвестиции
Прямые облигации принципиально используются ведущими инвесторами мира. Существуют инвесторы разных типов. Венчурные вкладывают деньги в «стартапы» - самые хрупкие компании, состоящие из 1-2 предпринимателя, 0-5 сотрудников и одной «суперидеи». Они оценивают вероятность успеха компании «на глазок» и забирают большую часть компании за бесценок. Тем не менее, их риск достигает 90 процентов. Другими словами, девять из десяти стартапов не выживают. Прибыльность же венчурного инвестора формируется их успеха 10% избранных компаний.Портфельные инвестиции
Хорошие инвесторы обычно избегают «коротких позиций» (быстрых ставок), минимизируют потери и анализируют весь рынок целиком. Современная финансовая «экосистема» хрупка - падение одного предприятия может «по цепочке» вызвать кризис других отраслей. Иногда (взаимоотношения, связи переменных величин) котировок акций не очевидны: при кризисе падение производителя шин может затронуть акустические компании (автомобильная акустика).Финансовая «штанга»
«Принцип штанги» советует хранить 80%-90% в самых надежных инструментах (деньги, драгоценные металлы, недвижимость), в то время как 20%-10% должны «работать на полную катушку». Самые рискованные «малые проценты» можно размещать в доходных облигациях развивающихся стран, сложных деривативах (кредитных инструментах) и т.д.Его используют многие опытные инвесторы, храня в наличности и государственных облигациях до 90% своего «бюджета». Малая же часть сбережений хранится в самых рискованных инструментах, акциях развивающихся компаний и их долях.
Все зарубежные инвестиции можно разделить на портфельные и прямые по степени контроля над компанией. К прямым относятся вложения средств, целью которых является непосредственное участие в управлении и распределении дохода. В данную категорию можно отнести следующие способы инвестирования:
- · Вложение средств с нуля путем создания представительства или филиала зарубежной фирмы на территории России. При этом инвестор является ее единственным собственником;
- · Поглощение или покупка российской компании зарубежным инвестором;
- · Предоставление кредитов и займов филиалам со стороны материнской компании, расположенной за рубежом;
- · Предоставление российским предприятиям прав на использование инновационных технологий, разработанных зарубежным инвестором;
- · Покупка акций или паев в отечественной компании, дающих право инвестору контролировать ее работу (мажоритарное участие);
- · Реинвестирование доходов иностранного инвестора в России.
Портфельные инвестиции , в отличие от прямых, дают возможность участвовать лишь в распределении прибыли, но не в управлении компанией (миноритарное участие).
Одна из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.
Актуальность данной тематики обусловлена тем, что значительное число исследователей видят выход из сложной ситуации в российской экономике, прежде всего, в иностранных инвестициях. Привлечение в широких масштабах иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитал. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.
Иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных и неимущественных прав, а также услуг и информации.
