Главная > Мегафон > Коэффициент дивидендного покрытия определяется как соотношение. Коэффициент выплаты дивидендов. Взаимосвязь реинвестирования и размеров дивидендов


Коэффициент дивидендного покрытия определяется как соотношение. Коэффициент выплаты дивидендов. Взаимосвязь реинвестирования и размеров дивидендов




Коэффициент выплат дивидендов – это один из ценных показателей для оценки стабильности и зрелости компании, а также о ее дивидендной политике. Наряду с данным показателем инвесторы оценивают коэффициент доходности акций. Это позволяет увидеть основные тенденции компании и оценить ее инвестиционную привлекательность.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Понятие показателя

Коэффициент выплат дивидендов – это один из наиболее простых для понимания показатель для оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг. Он показывает долю прибыли компании, которая идет на выплату дивидендов акционерам.

Этот показатель является одним из группы анализа качественных параметров акций. Он дает ценную информацию относительно дивидендной политики эмитента, а также о положении его дел.

Что показывает

Коэффициент выплат дивидендов показывает:

  • уровень зрелости организации;
  • дивидендную устойчивость.

Основной вывод, который можно сделать, оценивая значение данного коэффициента – это степень зрелости компании.

Чем она моложе, тем больше денег вкладывает в развитие, осваивая новые продукты и новые рынки. По этой причине данный коэффициент у таких компаний очень мал или даже равен нулю.

Как интерпретировать

Второй вывод, который будет интересен для акционеров – это оценка дивидендной устойчивости.

Интерпретация показателя:

  • от 40% до 70% – оптимальное значение;
  • менее 40% – невыгодно для инвестора;
  • более 70% – невыгодно для организации.

Например, если коэффициент выплат дивидендов превышает 100%, то можно сказать, что компания выплатила больше денег, чем заработала. Уже значение от 70% говорит о рискованных выплатах, на которые уходит львиная доля прибыли.

В ближайшей перспективе организация, имеющая такой показатель, вынуждена будет сократить дивиденды или отказаться от их выплат. Но компании неохотно сокращают дивиденды и даже в плохие годы стараются не останавливать выплаты. В противном случае стоимость ценных бумаг упадет, что крайне нежелательно и негативно отразится на перспективах менеджмента.

Лучше всего инвестировать в акции тех предприятий, коэффициент выплат которых находится на уровне 40-70%. Если показатель выше, то следует оценивать тенденции деловой активности – они должны быть стабильными, что говорит о благополучии.

Динамика

Оценка динамики коэффициента выплат дивидендов может рассказать об уровне стабильности:

  • постоянный рост данного показателя свидетельствует о стабильности и устойчивости эмитента;
  • резкие колебания показателя говорят о наличие трудностей.

Именно рассмотрение показателя в динамике дает сделать выводы для долгосрочного инвестирования.

Расчет показателя выплат дивидендов

Формула для расчета коэффициента выплат дивидендов (DPR — Dividend Payout Ratio) может быть двух видов:

  • DPR = Дивиденды/Чистая прибыль (1),
  • DPR = Дивиденды на 1 акцию/Чистая прибыль на 1 акцию (2).

Пример расчета

Например, предприятие «Старт» произвело выплату дивидендов 4 раза за год по 0,4 доллара за акцию – за год получилось 0,4*4=1,6 долларов на акцию. За этот же отчетный год «Старт» получило чистую прибыль в размере 8 долларов на акцию. Применив вышеуказанную формулу, получим DPR=1,6 долларов/8долларов=0,2 или 20%.

Предприятие «Старт» выделило на распределение 20% от чистой прибыли, сохранив 80% для реинвестирования и прочих нужд. Акционеры получили всего 20 центов за каждый заработанный компанией доллар.

Видео: Фундаментальный анализ

Коэффициент выплат российских компаний

Для наглядного примера лучше всего взять компании одной отрасли и сравнить их показатели в части доли чистой прибыли, которая выделена на выплату акционерам.

Таблица – коэффициент выплат Башнефти, Газпрома, Сургутнефтегаза, Роснефти за 2015 год.

Компания Вид акции Кол-во акций в обращении Дивиденды на 1 акцию за 2015 год, р. Выплачено дивидендов за 2015 год, млрд р. Чистая прибыль по МСФО за 2015 год, млрд р. Итого выплачено дивидендов по всем видам акций за 2015 год, млрд р. Коэффициент выплат дивидендов за 2015 год
Башнефть обык. 147846489 164 24,25 58,2 29,1 50%
прив. 29788012 164 4,89
Газпром обык. 23673512900 7,89 186,78 787,1 186,78 24%
Сургутнефтегаз обык. 35725994705 0,6 21,44 761,6 74,73 10%
прив. 7701998235 6,92 53,30
Роснефть обык. 10598177817 11,75 124,53 355 124,53 35%

Оптимальный показатель с точки зрения распределения прибыли имеет Башнефть, второй показатель у Роснефти.

Газпром имеет невысокий, но стабильный показатель за последние несколько лет. Сургутнефтегаз направляет ограниченное количество прибыли на распределение между акционерами, а в дальнейшем показатель может стать еще ниже.

Взаимосвязь реинвестирования и размеров дивидендов

Расчет коэффициента выплаты дивидендов дает понимание того, какую часть прибыли организация распределяет в виде дивидендов, в соотношении с той частью, которая удерживается для реинвестирования, уплаты долгов и накопления (нераспределенная прибыль).

Реинвестирование представляет собой процесс увеличения капитала, используя дополнительные вложения в него. Целью реинвестирования является достижение более высоких показателей прибыльности в будущем. Это способ финансирования проектов относят к самому дешевому для организации, так как она берет средства из внутреннего источника.

Для оценки применяют коэффициент реинвестирования, показывающий долю прибыли, которая не была выплачена акционерам в виде дивидендов, но направлена на развитие. Чем выше данные показатель, тем быстрее происходит рост собственного капитала. В дальнейшем это означает расширение возможностей для получения дополнительного дохода.

Отношение DPR и REP

Деньги, которые будут реинвестированы и дивиденды берутся из чистой прибыли. Чем больше компания решит реинвестировать, тем меньше останется денег на уплату дивидендов, и наоборот.

Формула для расчета коэффициента реинвестирования (REP – Retained Earnings Ratio) выглядит следующим образом:

  • REP = Нераспределенная прибыль/Чистая прибыль.

Сумма двух коэффициентов, а именно выплат дивидендов (DPR) и реинвестирования (REP) составит 1 или 100%:

  • DPR+ REP=1.

Поэтому коэффициент реинвестирования можно рассчитать таким образом:

  • REP=1- DPR.

Коэффициент доходности акций по дивидендам

Для оценки доходности акций используют несколько видов коэффициентов дивидендной доходности:

  1. Номинальный;
  2. Текущий;
  3. Совокупный;
  4. Полный.

Первые два коэффициента наиболее просты в расчете:

  • Кноминальный = годовой дивиденд на 1 акцию/Номинальная цена акции,
  • Ктекущий = годовой дивиденд на 1 акцию/Текущая (рыночная) стоимость акции.

Два вышеописанных показателя можно сравнивать с подобными показателями других предприятий, а также друг с другом. Для расчета инвесторы используют именно текущую стоимость акций, так как номинальная стоимость довольно условна и не отображает реальной рыночной картины.

При продаже рассчитывают коэффициент совокупной доходности акций – отношение совокупного дохода к инвестированным средствам. Совокупный доход представляет собой сумму дивидендного дохода и дохода от курсовой разницы (курсовой доход).

Курсовой доход исчисляется как разница между стоимостью продажи и покупки акции. Инвестированные средства – это деньги, которые потраченные на приобретение данной акции.

Формула для расчета коэффициента совокупной доходности акций:

  • Ксовокупный = (Дивиденды + (цена продажи – цена покупки акции))/Цена покупки акции.
  • Наиболее полную картину дает коэффициент полной доходности акций:

где d – сумма дивидендов в определенном году, Pt – рыночная цена акции в t-том году (i=1,2,3…), Po – цена покупки акции, T – количество лет владения акциями.

Пример расчета

Например, акции были куплены за 130 рублей за штуку 1 сентября 2015 года, а 30 мая 2018 года проданы по 160 рублей за штуку. За это время были получены дивиденды в размере 12 рублей.

Таблица – пример расчета доходности акции.

* в качестве текущей цены в расчете использовалась цена продажи акции

Коэффициент дивидендной доходности акций российских компаний

В качестве примера выберем 4 российских нефтегазовых компаний.

Таблица – дивидендная доходность акций Башнефти, Газпрома, Сургутнефтегаза, Роснефти за 2015 год.

Компания Вид акции Дивиденды за 2015 год, рублей Цена акций на дату закрытия реестра акционеров Дивидендная доходность акции
Башнефть обыкновенная 164 2704,93 6,06%
привилегированная 164 1856,46 8,83%
Газпром обыкновенная 7,89 139,90 5,64%
Сургутнефтегаз обыкновенная 0,6 31,84 1,88%
привилегированная 6,92 34,20 20,23%
Роснефть обыкновенная 11,75 329,05 3,57%

Прибыль на обыкновенную акцию (EPOS) - показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям. Необходимо отметить, что этот показатель является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

Рассчитывается по формуле:
NI - PD/Nos./ = (Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям)/ Количество обыкновенных акций в обращении. Расчет данного показателя производится только для годового периода.

Дивиденды на обыкновенную акцию (DPS) (Dividend yield) - показывает сумму дивидендов, распределяемую на каждую обыкновенную акцию.
Рассчитывается по формуле: OD/Nos. = Дивиденды по обыкновенным акциям/ Количество обыкновенных акций в обращении.
Расчет данного показателя также производится только для годового периода.

Коэффициент покрытия дивидендов (ODS) (Dividend payout) - демонстрирует возможности предприятия выплачивать дивиденды из прибыли. Показывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.
Рассчитывается по формуле: NI - PD/OD. = (Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям)/ Дивиденды по обыкновенным акциям.
Расчет данного показателя производится только для годового периода.

Сумма активов на акцию (TAOS) - показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.
Рассчитывается по формуле: TA/Nos. = Суммарные активы/количество обыкновенных акций.

Соотношение цены акции и прибыли - этот коэффициент показывает соотношение цены и прибыли на акцию компании. Значение рыночной стоимости акции в программе рассчитывается автоматически или вводится пользователем.
Рассчитывается по формуле: P/EPS. = Рыночная цена акции/прибыль на обыкновенную акцию.

Литература

Нормативно-правовые документы:

1. Бюджетный Кодекс РФ.

2. Гражданский Кодекс РФ (части I, II и III)

3. Налоговый Кодекс РФ (часть I и II)

4. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации». ПБУ 9/99. Утверждено приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. N 32н (в ред. Приказов Минфина РФ от 08.11.2010 N 144н).5. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации». ПБУ 10/99. Утверждено приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. N 33н (в ред. Приказов Минфина РФ от 08.11.2010 N 144н).6. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации». ПБУ 1/2008. Утверждено приказом Минфина России от 06.10.2008 №106н (в ред. Приказа Минфина РФ от 11.03.2009 N 22н).

7. Федеральный Закон от 07.08.2001 г. № 119-ФЗ. «Об аудиторской деятельности».

8. Федеральный Закон от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете».

9. Федеральный Закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

10. Федеральный Закон от 30.11.1995 г. № 190-ФЗ «О финансово-промышленных группах».

Основная и дополнительная литература:

1. Финансы предприятий: менеджмент и анализ.: учебное пособие / А. Д. Шеремет. - М. : Инфра-М, 2004.

3. Фридман А. М. Финансы организации (предприятия).: учебник; рец.: Н. П. Белотелова, А. М. Годин. - М. : Дашков и К, 2010.

4. Тихомиров, Е. Ф. Финансовый менеджмент.Управление финансами предприятия: учебник / Е. Ф. Тихомиров.- 2-е изд-е, испр.- М. : Академия, 2008.

5. Финансовый менеджмент.: (на примере сферы услуг) : учеб. пособие: рекомендовано УМО / Г. И. Хотинская; Моск. гос. ун-т сервиса. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Дело и Сервис, 2006.

6. Финансовый менеджмент предприятий сферы сервиса: учебное пособие / М. И. Кныш, В. Н. Соловьев [и др.] ; рец. А. А. Румянцев; Министерство Образования Российской Федерации. - СПб. : СПбГИСЭ, 2001.

7. Финансовый практикум: учебное пособие / А. С. Нешитой. - 9-е изд. - М. : Дашков и К, 2010.

Периодические издания:

1. Газета «Деловой Петербург».

2. Газета «Коммерсант».

3. Газета «Финансовая газета».

4. Газета Коммерсантъ

5. Журнал "Менеджмент в России и за рубежом"

6. Журнал "Управление корпоративными финансами"

7. Журнал "Управление финансовыми рисками"

8. Журнал "Финансовый менеджмент"

9. Журнал «Вопросы экономики».

10. Журнал «Рынок ценных бумаг».

11. Журнал «Финансовый менеджмент».

12. Журнал «Хозяйство и право».

13. Журнал «Эксперт».

14. Финансовая газета

Интернет-ресурсы:

1. http://www.finmarket.ru - Информационное агентство «Финмаркет»

2. http://www.micex.ru – Московская межбанковская валютная биржа.

3. http://www.rts.ru - Фондовая биржа РТС

4. http://www.mse.ru – Московская фондовая биржа

5. http://www.rbc.ru www.quote.ru – ИА РосБизнесКонсалтинг.

Другое название показателя, часто встречающееся в специальной литературе – Dividend yield. Показывает сумму дивидендов, распределяемую на ка­ждую обыкновенную акцию.

Рассчитывается по формуле:

OD/Nos. = Дивиденды по обыкновенным акциям

Количество обыкновенных акций в обращении (6.26)

Расчет данного показателя также производится только для годового пе­риода.

Коэффициент покрытия дивидендов (ods)

Другое название показателя – Dividend payout. Демонстрирует возможности предприятия выплачивать дивиденды из прибыли. Показывает, сколько раз могут быть вы­плачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.

Рассчитывается по формуле:

NI – PD/OD. = Чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям

Дивиденды по обыкновенным акциям (6.27)

Расчет данного показателя производится только для годового периода.

Сумма активов на акцию (taos)

Показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.

Рассчитывается по формуле:

TA/Nos. = Суммарные активы/количество обыкновенных акций (6.28)

Соотношение цены акции и прибыли

Этот коэффициент показывает соотношение цены и прибыли на акцию компании. Значение рыночной стоимости акции в программе рассчитывается автоматически, или вводится пользователем.

Рассчитывается по формуле:

P/EPS. = Рыночная цена акции/прибыль на обыкновенную акцию (6.29)

Анализируя коэффициенты рентабельности (прибыльности) и коэффициенты деловой активности (оборачиваемости активов), можно отметить следующее:

Причины ухудшения рентабельности активов лежат в снижении рентабельности продаж, и в уменьшении оборачиваемости активов (см. "Коэффициенты деловой активности").

Причиной ухудшения рентабельности продаж является рост себестоимости продукции относительно цены продаж.

Для решения проблем по данной группе коэффициентов необходимо прорабатывать механизмы управления затратами, в частности:

    выделять наиболее весомые статьи себестоимости и исследовать возможности их снижения;

    просчитывать точку безубыточности предприятия;

    анализировать прибыльность отдельных видов продукции и отдельных производств предприятия, изучать необходимость и возможность изменения номенклатуры выпускаемой продукции и «выноса» убыточных производств с территории предприятия.

Еще одной причиной ухудшения данных показателей является падение объема продаж. Это приводит к росту себестоимости продукции из-за увеличения в ней доли постоянных (накладных) расходов, что снижает рентабельность продаж.

Причиной ухудшения оборачиваемости активов является снижение объема продаж. Для исправления ситуации необходимо пересматривать систему ценообразования, ассортиментную и маркетинговую политику. На ухудшение оборачиваемости активов также влияет рост величины активов. Снижения величины активов можно добиться путем уменьшения оборотных средств либо постоянных активов. Для этого нужно рассмотреть возможность:

    продажи или списания неэффективно используемого оборудования, уменьшения непроизводственных активов;

    снижения запасов сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции;

    уменьшения дебиторской задолженности.

При управлении собственными оборотными средствами необходимо учитывать ограничения по ликвидности. Необходимо выбирать между уменьшением оборотных средств, положительно влияющих на рентабельность активов и снижением общей ликвидности, которая может привести к невозможности расплатиться с кредиторами. В связи с этим важно использовать методики управления текущими активами (оборотными средствами) и пассивами (кредиторской задолженностью):

    контроль оборачиваемости текущих активов и обязательств, совершенствование кредитной политики;

    управление инкассацией дебиторской задолженности;

    погашение кредиторской задолженности.

Анализируя коэффициенты ликвидности можно отметить следующее:

Причиной ухудшения показателей ликвидности является высокий уровень кредиторской задолженности, который часто не компенсируется своевременными расчетами с дебиторами. Нулевое значение коэффициента абсолютной ликвидности по сравнению с коэффициентом покрытия может свидетельствовать о росте низко ликвидных активов в структуре текущих активов. Это говорит о росте рискованности деятельности компании с точки зрения возврата долгов и снижения реального уровня платежеспособности. Подобная ситуация связана с общим ухудшением ситуации с обеспеченностью оборотными средствами.

Исправление ситуации возможно при параллельном принятии следующих мер:

    реструктуризации кредиторской задолженности, включая проценты, пени и штрафы за несвоевременную оплату долгов;

    постепенное погашение кредиторской задолженности;

    увеличение доли ликвидных и высоко ликвидных активов предприятия.

Покрытие дивидендов является одним из самых прозрачных финансовых показателей в отчетности акционерного общества. Он наглядно демонстрирует инвесторам какое количество раз по итогам отчетного периода общество могло бы выплатить обыкновенного типа. При этом источником таких выплат является предприятия, очищенная от налогов.

Инвестиционные коэффициенты

Инвесторы используют их для предварительной оценки перспектив компании в части инвестиций, принимая решение об осуществлении вложений в ее . Будущих акционеров в первую очередь волнует величина прибыли, которая будет зарабатываться на каждый сделанных вложений и может быть выражена в виде дивиденда. Анализ соотношения показателя текущей цены акций к их будущей рыночной стоимости, параллельно с изучением других инвестиционных проектов, позволяет определить перспективность предлагаемых -направлений и принять взвешенное решение о вложениях.

Расчет показателя покрытия дивиденда

Определить величину покрытия дивидендов можно при помощи соотношения соответствующих коэффициентов, рассчитываемого по формуле:

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Коэффициент покрытия дивидендов – значимый для инвесторов индикатор, который показывает, насколько стабильными будут выплаты дивидендов в выбранной ими корпорации. Его рассчитывают на базе сведений публичной отчетности – форм №2 и №4. Показатель рассчитывается только по обыкновенным акциям, поскольку по привилегированным дивиденд выплачивается даже в неблагоприятные годы. Нормативное значение Dividend cover ratio равно 2.

Вкладывая средства в акции компании, инвесторы должны точно знать, какую прибыль им принесет каждый размещенный в уставном капитале рубль. Для того, чтобы оценить перспективы финансового благополучия бизнеса, применяется один из самых прозрачных индикаторов, который определяется на основании сведений публичной отчетности.

Коэффициент покрытия дивидендов (Dividend cover ratio - DCR, КПД) - это финансовый показатель, который определяет, сколько раз в течение финансового года корпорация была готова выплатить дивиденд по акциям обыкновенного типа, при условии, что источником выплат служит прибыль после уплаты налогов. Он имеет некоторое сходство с коэффициентом покрытия инвестиций, однако более точно характеризует выгоду, которую получат акционеры.

Справка! Высокое значение показателя свидетельствует о том, что даже при неблагоприятной ситуации во внешней среде корпорация выплатит акционерам их дивиденды. Кроме того, скорее всего, она наращивает нераспределенную прибыль для расширения деятельности в будущем.

Общий коэффициент покрытия рассчитывается с учетом дивиденда по обыкновенным акциям, поскольку по привилегированным акциям выплаты будут осуществляться даже в самые неблагоприятные для компании годы.

Справка! Сведения для определения КПД можно взять из публичной финансовой отчетности - отчета об изменении капитала (Ф. №4) и отчета о финансовых результатах (Ф №2). В связи с этим рассчитать их может любой потенциальный инвестор корпорации, желающий приобрести ее акции.

Формула расчета коэффициента покрытия дивидендов

Оценку финансовой стабильности корпорации и перспектив ее развития на базе DCR способен провести любой инвестор, имеющий под рукой финансовую отчетность корпорации. Для расчета потребуются такие сведения:

  • прибыль до уплаты налогов (стр. 2300 Ф. №2);
  • дивиденды к выплате (стр. 3327 Ф. №4).

Справка! Для получения более точного результата используются сведения отчетности за предыдущий финансовый год. При наличии сомнений КПД рассчитывается за несколько предыдущих лет для выявления динамики его изменений.

В общем виде формула расчета Dividend cover ratio выглядит следующим образом:

КПД = ПДУН / ДВ, где

ПДУН - прибыль корпорации до налогообложения;

ДВ - дивиденды к выплате.

Важный момент! Если у компании существенная доля капитала представлена привилегированными акциями, то из прибыли сначала вычитаются дивиденды по ним, а затем остаток делится на дивиденды по обыкновенным акциям. Информация о численности привилегированных акций и размере фиксированного дивиденда по ним.

Прикладной вариант формулы, выраженной через строки финансовой отчетности (Письмо Минфина России от 19 декабря 2006 г. № 07-05-06/302), выглядит так:

КПД = стр. 2300 (Ф. №2) / стр.3327 (Ф. №4)

Нормативное значение индикатора

Общее нормативное значение показателя покрытия дивидендных выплат - не менее 2. При таком раскладе прибыль до налоговых выплат должна в 2 раза превышать суммарный размер дивиденда по обыкновенным акциям.

Важный момент! КПД существенно отличается от отрасли к отрасли, а также может зависеть от размеров предприятия, оттого важно сравнивать его не с нормативом, а с аналогичным показателем лидеров отрасли.

Однозначное решение об инвестициях нельзя принимать на основании одного лишь результата расчета коэффициента, поскольку:

  • низкое значение может говорить о том, что компания вложила средства в расширение бизнеса;
  • высокое значение зачастую показывает, что корпорация направляет на дивиденды лишь малую долю чистой прибыли.

Примеры расчета коэффициента

Для того чтобы разобраться в тонкостях расчета DCR, стоит рассмотреть его определение на примере двух российских корпораций из одной отрасли - производство минеральных удобрений:

  • ОАО «ФосАгро»;
  • ОАО «Еврохим».

Вывод! Компания «ФосАгро» ныне занимает лидирующее положение в отрасли и отличается растущим показателем коэффициента покрытия дивидендов. Это свидетельствует о перспективности вложений в акции корпорации. Хотя в 2015-2017 гг. фактический показатель был ниже нормативного.

Вывод! В 2015 году показатель КПД компании «Еврохим» превысил нормативное значение, однако в последующие годы он сокращался. Такая ситуация служит неблагоприятным сигналом для инвесторов - финансовое положение компании ухудшается, а вероятность уплаты дивидендов в неблагоприятные годы становится все более сомнительной.

Анализ DCR двух компаний одной отрасли показал, что инвесторам более выгодно размещать средства в акциях «ФосАгро». Его показатели за три года хоть и ниже нормативного, но отличаются растущей тенденцией.

Детальный процесс использования формулы расчета индикатора представлен на образце , оформленном в табличном редакторе Excel.